权证小钱赌波动：法说会进场时机与挑选权证的五句口诀
一句话要点：小钱玩权证，要挑法说会前后的大波动标的，并用「标的大波、权证小稳波、价差小、委买足、杠杆大」5 句口诀挑权证，因为涨跌不对等让买方有利，但杠杆过小或隐含波动率过高的权证只会让人赔钱。
关键观点
- 法说会要看的是隔天而非当天：以智原、友达、旺宏的历史纪录来看，隔天常有戏剧性涨跌；看好买认购、看坏买认售，没把握可两边都买赌涨跌停，但隔天若平盘两边都会赔。
- 权证涨跌不对等是买方优势：10 倍杠杆的权证，标的涨停赚 0.7、跌停只赔约 0.34，不像买股票涨跌停各赚赔 10% 刚好抵销；前提是要挑对权证，认购认售都买时买进金额要一样。
- 适合进场的时机有 3 种：标的开始波动的法说会前后、空头年下杀出量的地板股（抢反弹要快进快出）、多头年的除权息行情；空头年贴息多、除权息后常下跌，不适合玩除权息。
- 挑权证的五句口诀是标的要大波、权证小稳波、买卖价差小、委买量足够、杠杆大最优；价杠比（价差比除以杠杆）越小越好，0.3% 以下算不错，例如价差比 1%、杠杆 5 倍就是 0.2%。
- 要避开的烂权证：认购有效杠杆低于 2、认售杠杆绝对值太小的纳米级权证，通常因隐含波动率过高、报价又宽，标的动了权证也不动；权证有时间价值，只能以小博大、不要拼身家，更不能放着不管。
分段摘要
1:35权证适合小资族与法说会行情
权证适合小资族，在 1、4、7、10 月法说会的季节波动最大；法说会常与季报一起公布并谈下一季展望，展望不好隔天外资就砍，所以法说隔天常有戏剧性涨跌。可以看好买认购、看坏买认售，或两边都买赌涨跌停，但隔天若平盘两边都会赔。
▶ 从这里看5:30智原法说会历史回顾
以智原（3035）为例，法说会隔天上涨概率仅34%，显示法说会常发布较多坏消息。回顾历史：7月隔天跌8%、4月讲得好涨4.1%、去年10月连两天涨停，强调权证赌涨跌停的赚赔不对等，比买股票更适合。
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7:20友达法说会波动分析
友达法说隔天上涨概率比智原稍高，上涨平均涨 2.1%、下跌平均跌 2.8%，波动稍大。去年 4 月法说隔天跌停、再隔天又跌 8.2%，正值面板高点，连跌 2 天合计 10 多%，用认售权证参与可以大赚。
▶ 从这里看8:30旺宏法说会与失望性卖压
旺宏（2337）法说多讲乐观，隔天上涨概率40%，涨平均2.4%、跌平均3.3%，波动大；今年7月隔天涨4%、1月涨6%。提醒内存景气不佳，一直乐观的公司若讲得不好，失望性卖压会更可怕。
▶ 从这里看9:40权证进场的三种时机
说明权证适合进场的三种时机：一是标的开始有波动时，尤其法说会前后波动大且信息较公开；二是空头年的地板股，下杀出量后抢反弹要快进快出；三是除权息行情，但只适合多头年，因空头年贴息多、除权息后常下跌。
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10:55五口诀：波动、价差、量与杠杆
讲解挑权证口诀：标的要大波，波动太小的标的如中华电信、中钢不适合；权证隐含波动率要小而稳定；买卖价差要小，买太多时造市商会拉大价差；委买量要足够、委卖量少反而是好权证；杠杆要大，因为权证就是以小博大。
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14:45价差比与价杠比概念
介绍价差比概念：买价低、卖价高，买卖必产生价差损耗，如钻石价差比可达50%-70%所以难变现。价差比1%可接受，若杠杆5倍则价杠比为0.2%；价杠比越小越好，0.3%以下算不错的权证，代表股票只要涨0.2%权证就开始赚钱。
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17:15佛心权证与坑人权证
波动大的时候坑人权证会变多，只要价差大就是坑人的。佛心权证的隐含波动率较低而稳定（小稳波）、杠杆大、价差比小；坑人权证则是隐含波动率高又不稳（高乱波）、杠杆小、价差比大。讲者接着挑了一档旺宏权证当例子。
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18:15优质权证实例与挑选指针
以元大发行的旺宏权证为例，讲者认为其造市的委买波动率相对稳定，且敢把隐含波动率公开标示出来，加上发行规模大、收入多，商品发行相对严谨。挑选指针包括：实际杠杆达 10 倍算很好；买卖价差仅 0.01 到 0.1，报价很紧。遇到卖张只挂 10 张的热门权证，可等几秒或几分钟对方再补单后继续买，分批慢慢收。
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20:55赌法说会的涨跌不对等优势
以实际杠杆 10 倍、隐含波动率 53% 的权证为例：隐含波动率下降时权证价格也会跟着降，所以要稳定。标的涨停时权证从 0.49 涨到 1.19，赚 0.7；跌停时仍剩 0.15，约赔 0.34，涨跌不对等使买方有利。赌法说会行情可认购、认售都买，买进金额要抓一样，但要挑 10 倍杠杆，不要挑杠杆太小而不会动的。
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26:44亲身经验：要求发行商调整报价
讲者分享亲身经验：曾打电话给发行商，要求把杠杆过小权证的报价弄松，避免投资人误买。发行商同意拉大报价；因为杠杆太小的主因是隐含波动率太大，投资人买到后标的跌2%到4%权证都不动，根本赚不到。
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27:55权证口诀总结与风险提醒
总结口诀：标的要大波、隐含波动率要小而稳、杠杆要超过 5 倍，最好 10 倍。反例是隐含波动率高达 330 的认售权证，买进价 1.47，标的跌停才变 1.51，赚不到 3%；一般杠杆 5 倍的认售跌停至少赚 50%，这种权证不如直接放空股票。权证是以小博大，不要拼身家，且有时间价值，放着不管会亏到归零。
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