전면 급락은 아직 저점 매수 시점이 아니다: 신용융자와 외국인 조건이 아직 충족되지 않았다
한 줄 요약: 대만 증시가 전면 급락하고 강세주 100종목이 하한가를 기록했지만 신용융자와 지수 하락폭은 아직 주황색 구간에 있어 역사적 바닥인 파란색 구간에 들어서지 않았으므로, 레이 사장은 서둘러 저점 매수하지 말라고 당부한다. 외국인이 10월 이후 1.5조 가까이 순매도했기 때문에 신용융자 하루 100억 이상 대폭 감소, 외국인 500억 순매수 전환 등의 조건이 충족되기를 기다려야 한다.
핵심 포인트
- 신용융자 반대매매는 단기 바닥을 만들기 쉽지만 어제 신용융자는 소폭 감소에 그쳐 전날보다 훨씬 적었다. 당일 강세주 100종목이 하한가를 맞고 신용융자 유지비율이 120% 안팎으로 내려와 반대매매 이틀째일 뿐이므로 최저점을 잡으려 서두를 필요가 없다.
- 하락 멈춤은 신용융자와 대형주 지수 하락폭의 격차로 판단한다. 격차가 플러스에서 마이너스로 바뀌면 신용융자가 지수보다 더 많이 빠졌다는 뜻으로 파란색 단계에 들어선다. 역사적으로 바닥 10번 중 9번은 신용융자가 함께 정리되었고, 지금은 아직 주황색 구간이다.
- 10월 20일 공지한 조건은 대형주 수급 안정, 미국 증시 단기 바닥 사흘간 이탈 없음, 한국·일본 동반 상승, 유가 100 이하 복귀, 외국인 500억 순매수 전환이며 현재는 유가만 충족되었다. 조건이 오지 않으면 비중을 늘리지 않는다.
- 반등 확정은 지수가 전날 고점을 넘고, 대만달러가 32 아래로 오르며, 한국·일본이 이전 고점을 회복하고, TSMC가 2400을 회복하는 등의 조건 가운데 세 가지가 충족되어야 한다. 현재는 유가만 기준을 채웠고, 그는 분기선(季線)이 깨지자 증시가 이렇게 약할 줄은 몰랐다고 인정한다.
- 시장 전체가 파랗게 물들었을 때 많은 종목의 신용융자 유지비율이 이미 110 아래로 내려갔고, 역사적으로 이 아래는 다시 깨지기 어려워 끝자락에 가까울 수 있다. 자금은 여전히 TSMC, 미디어텍 같은 지수 반등 주역에 관심이 있지만, 그는 바닥이 확인되고 세 조건이 충족될 때까지 기다린 뒤 움직인다.
구간별 요약
0:05신용융자 반대매매 후 단기 바닥
전면 하한가 국면에서는 신용융자 반대매매로 가장 팔고 싶지 않은 사람이 강제로 팔게 되고, 떠다니던 물량이 정리되면 단기 바닥이 나오기 쉽다. 그러나 어제 신용융자는 조금 줄어드는 데 그쳐 전날보다 훨씬 적었고, 그는 이번 주 금요일부터 다음 주 월요일 사이의 반대매매 저점이 매우 짧을 것으로 예상해 여전히 서둘러 저점 매수하지 않는다.
▶ 여기서부터 보기11:05신호 대기와 환율 관찰
그는 어제 그다지 낙관적이지 않다는 신호를 보내며 하루 더 기다리고 싶다고 했다. 이미 이렇게 많이 떨어졌으니 최저점을 잡느냐 마느냐는 중요하지 않다는 것이다. 외국인은 어제 1400억 넘게 순매도했고 오늘 또 1100억을 팔았으며 신대만달러는 계속 약세다. 연구원들이 중앙은행이 반드시 개입한다고 말하더라도 그는 객관적 자료만 보며, 돈이 빠져나가고 있다는 것이 사실이다.
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12:55시세 프로그램과 장 시작 전 점검 절차
사장은 직접 설정한 시세 프로그램을 공유하는데, 통신주는 앞 페이지에, 은행주는 뒤 페이지에 둔다. 자금이 통신과 금융 같은 방어 쪽으로 흐르면 비중을 낮춘다. 장 시작 전에는 먼저 해외 지수, 선물, 업종별 자금 흐름을 보고 신용융자 유지비율 종목을 목록으로 만들어 위험을 파악한다.
▶ 여기서부터 보기16:15반대매매 이틀째와 신용융자 감소폭
오늘 강세주 100종목이 하한가를 맞고 신용융자 유지비율이 120% 안팎으로 내려와 반대매매 이틀째이며, 외국인은 10월 이후 1.5조 가까이 순매도했다. 매매 신호는 신용융자가 하루에 100억 이상 줄어야 충분하다고 보고, 감소폭이 둘 이하여야 안전 범위에 들어섰다고 본다.
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22:35신용융자와 지수 하락폭의 격차
신용융자와 대형주 지수의 하락폭 격차를 비교하면, 격차가 플러스에서 마이너스로 바뀔 때 신용융자가 지수보다 더 많이 빠졌다는 뜻이며 파란색 단계에 들어선다. 역사적으로 바닥 열 번 중 아홉 번은 신용융자가 함께 정리되었고, 지금은 아직 주황색 구간이므로 파란색 구간에 들어서야 하락이 멈췄다고 본다.
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27:05매매 신호 조건과 비중 관리
시월 이십일의 매매 신호 조건을 되짚으면 대형주 수급 안정, 미국 증시 단기 바닥 사흘간 이탈 없음, 한국·일본 동반 상승, 유가 100 이하 복귀, 외국인 500억 순매수 전환이 있다. 조건이 충족되지 않으면 비중을 늘리지 않으며, 보유 비중이 오 할인 사람은 악재가 소진되기를 기다릴 수 있다.
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29:30반등 조건과 인내하는 투자
그는 자신이 적어 둔 약속 지점을 거듭 강조한다. 외국인의 하루 500억 대량 순매수 같은 조건이다. 10월 30일 처음 비중을 늘렸지만 그 뒤에는 다시 늘리지 못했고 참기가 매우 힘들었다. 그가 제시한 반등 조건은 지수가 전날 고점을 넘는 것, 대만달러가 32 아래로 오르는 것, 한국·일본이 이전 고점을 회복하는 것, TSMC가 2400을 회복하는 것, 유가가 100 부근으로 돌아오는 것이다. 세 가지가 충족되어야 반등 확정이며 현재는 유가만 달성했다.
▶ 여기서부터 보기30:25약한 증시와 외국인 압력
증시는 핵심선을 이틀 연속 회복한 적이 없고, 그는 분기선이 깨지자 이렇게 약할 줄 몰랐다고 인정한다. 그래서 객관적 조건을 적어 스스로를 묶어 두었다. 가장 큰 적은 보유 물량이 많은 외국인이며, 외국인 오백억 대량 순매수 같은 조건이 모두 충족되지 않아 여전히 참아야 한다.
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33:15일본 화재와 주문 이전의 계기
파나소닉(Panasonic) 후커우 공장에서 화재가 났고, 단기간에 재가동하지 못하면 전 세계 약 4%의 공급 공백은 대만으로 주문이 넘어올 수밖에 없다. 그는 일본과 대만은 좋은 친구라 딘타이펑을 먹으러 올 것이라고 반쯤 농담으로 말한다. 하지만 외국인의 태도를 흉내 내며 "외국인은 동의하지 않는다"고 말한다. 일본의 CCL(동박적층판)도 팔고 대만의 대장주도 함께 판다는 것이다.
▶ 여기서부터 보기34:40비중을 지키며 조건을 기다린다
그는 조건이 충족되지 않았다면 저점 매수를 해서는 안 된다고 거듭 강조한다. 방송을 할 때 회원을 못 모으더라도 사람들에게 근거 없는 희망을 주고 싶지 않다는 것이다. 그는 아픔을 감수하고 타이완유리(台玻)를 판 뒤 비웃음을 샀지만 여전히 비중을 지켰다고 말하며, 이런 방식에 공감해 돌아온 시청자들에게 감사를 전한다.
▶ 여기서부터 보기38:15유가 하락과 인플레이션 우려
적어도 한 가지는 먼저 내려왔다. 서부텍사스산 원유와 브렌트유가 빠르게 떨어졌다. 하지만 그는 과도하게 낙관해서는 안 된다고 지적한다. 앞으로 유가가 80 초반까지 계속 내려갈 수 있을지는 더 어렵기 때문이다. 전쟁은 일어난 것이고, 입은 피해는 회복되기 어렵다.
▶ 여기서부터 보기40:00시장 공포와 개별 종목 대응
시장 전체가 파랗고 많은 종목의 신용융자 유지비율이 이미 110 아래로 내려갔는데, 그는 110 아래는 역사적으로 다시 깨지기 어려워 끝자락에 가까울 수 있다고 말한다. 매도 압력 순위에 고가주가 거의 보이지 않는 것은 좋고 나쁨을 가리지 않고 판다는 뜻이다. 창의(創意), 신싱(欣興) 같은 종목이 유망하게 평가되지만 그는 바닥이 확인된 뒤를 기다리라고 권하며, 세 요소가 충족되면 공개적으로 알리겠다고 한다.
▶ 여기서부터 보기41:10자금 흐름과 반등 주역
수급 레이더에 따르면 자금은 여전히 TSMC, 미디어텍 같은 종목에 관심이 있다. 이들은 가권지수 반등 때 중요한 한 축이고 펀더멘털도 좋기 때문이다. 타이야오(台燿)는 여전히 싸다고 평가되어 계속 사는 사람이 있다. 그는 이런 펀더멘털을 보고 사는 이유에 대해서는 이견이 없다고 말한다.
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