融券放空入門：資格、成本風險與高檔放空條件
一句話重點：放空要有邏輯而非情緒，須符合乖離年線超過 30%、主力大賣、散戶大買且一個月沒再創高才考慮，並先搞懂 90% 保證金、強制回補與追繳等限制，因為融券賠起來比融資更恐怖。
關鍵觀點
- 融券的門檻與成本都比融資高：要年滿 20 歲、開戶滿 3 個月、成交超過 10 次，自備款 90%，還有融券費與標借費（可能高達日息 3%）；一年中除息與股東會前要強制回補，放空 100 元的股票漲約 46% 就會被追繳，所以停損要快，講者有時寧願改用個股期貨。
- 找高檔放空有明確條件：乖離年線至少超過 30%、主力持續大賣、散戶持續大買、集保戶數大增；志信漲到 340 元時公司派紛紛申報轉讓、散戶卻拚命買，就是典型例子，而且講者賺最多的是高點之後的右半段，不是追在漲得最急的左邊。
- 抓翻轉點的做法是等一個月內沒再創高、月線準備下彎，之後只在反彈不過高時放空，一旦反彈創高就必須停損；放空標的也有族群連動，永光跟著中華化等化學股、志信跟著散裝航運，並建議挑券資比低的標的比較安全。
- 券資比超過 30% 就算高，代表被大量放空，可能繼續殺也可能被軋；券資比高又月線很陡的股票（例如萬泰科）不要放空，反而可找機會做多、享受軋空行情。
- 下單細節會影響成本：當天回補用資買、隔天以後回補用券買；一般股票融券賣、融資買的交易稅較高，建議請營業員改成現股當沖，可大幅降低交易稅。
分段摘要
3:25融券基本概念與維持率追繳
老師開場帶入融券話題,說明融券是預期股價下跌時先借股票賣出、之後買回的放空操作。融券增加代表看空、減少代表即將回補,並簡介融券維持率,若維持不住券商會通知追繳甚至斷頭。
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5:05融券放空資格與風險費用
放空資格：年滿 20 歲才能開信用戶、開戶滿 3 個月、成交超過 10 次；融券自備款要 90%（融資多半只要 40%），因為放空上漲無上限，賠起來可到 3–5 倍。標借費有時高達日息 3%，一年中除息與股東會前會強制回補，放空 100 元的股票約漲 46% 就會被追繳，所以停損要快。
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11:25手機下單融券與融資操作示範
以美德醫療為例，股價從高檔 78 元一路跌到 15 元；疫情消息使股價拉升幾天後，講者找機會融券賣出。當天殺下來想回補，要按融資買進，隔天以後回補則要按融券買進，也就是當天回補用資買、隔天回補用券買。美德醫療屬第二股，交易稅較低，沒改當沖也無所謂；一般股票融券賣、融資買的交易稅較高，建議請營業員改成現股當沖，可大幅降低交易稅。
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13:31放空邏輯與高檔定義
放空不能只靠看不順眼的情緒，要有邏輯與條件。以美德醫療為例，母公司在新加坡掛牌，本體只剩 7 元，台灣卻賣 15 元，才有放空的理由。高檔定義：股價乖離年線至少超過 30%（年線 100 元則約 130 元以上），並看主力持續大賣、散戶持續大買、集保戶數大增；今年符合條件的例子是志信（2611）。
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17:15高檔訊號與翻轉點判斷
以志信為例，股價漲到 340 元時公司派紛紛申報轉讓，散戶卻拚命買進、主力拚命出貨、集保戶數大增，是典型高檔訊號。「3 的左邊」能不要空就不要空，因為漲得太快來不及上車，反而是右邊那段賺最多。抓翻轉點可看一個月內沒再創高、月線準備下彎，之後等反彈不過高時放空，反彈過高就要停損，最好再搭配申報轉讓與主力大賣。
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19:51族群連動與標的篩選
放空標的也有族群連動：志信跟著散裝航運股漲，永光（1711）則跟著大哥中華化等化學股漲。永光已一個月沒創新高、屬緩跌階段，主力與散戶籌碼也符合放空條件，但要再找券資比低的標的比較安全。同族群的三晃同樣一個月沒創新高、主力籌碼偏醜，可列入觀察，但一創新高就必須停損。
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21:51券資比與放空案例
券資比是融券餘額除以融資餘額，越高代表越多人放空；超過 30% 就算高，而且高券資比可能被軋，也可能繼續殺。實例：大眾控（3701）券資比高達 96.5%，因為漲了 4–5 倍以上、可轉債折價 20%，市場都等著它倒；開發金因併購題材有人套利、也有人避險；美德醫療與恆大則因疫情題材炒作、未來營收可能不如今年而被放空。
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24:21融券放空總結
以萬泰科為例，券資比高達 68，月線斜率到 2.5、非常陡，這種容易出現軋空行情。券資比高、月線又很陡的股票不要放空，反而可找機會做多，甚至只賺一根漲停。總結：看壞股票就借券先賣，跌下去再便宜買回還券賺價差；但有除息與股東會強制回補、保證金要 90% 等限制。大盤或個股在高檔總會回落，多空雙向操作有時還能保護多單。
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