權證短打挑時機：避開盤整股、把握法說會行情
一句話重點：權證每天都在損耗時間價值，不適合長抱，應該挑高波動的股票、在法說會這類已知事件前短線操作，用有限的虧損換取較大的獲利空間。
關鍵觀點
- 權證和賭博不同：賭場長期期望值為負（骰寶每投 100 元長期只剩約 97 元），權證則是虧損有限、獲利大；但賠錢時一樣要果斷離場，最怕輸了不走的「爛屁股」。
- 時間價值每天都在減損（Theta 值為負）：一般每天約 1% 算正常，快到期時可能是 6–8% 甚至 10 多%；權證只有半年，又沒有「越等越配息」這回事，所以不能設解套線死守。
- 權證最愛波動、最怕盤整：台中銀、中鋼、仁寶股價盤整時，權證都是一路走低；要遠離低波動股票，存股族的股息可以拿來玩，但不要買自己存股標的的權證。
- 挑權證先看價差比（越小越好，單價 0.1 的低價權證要漲 10% 才能脫手）與 Theta：打算放久就挑 Theta 小、槓桿低的，當天買賣則不必太在意。
- 法說會是可預期的大波動時機：美律法說會隔天上漲機率 54.2%、上漲平均 2.9%、下跌平均 2.7%，勝率約 50% 仍能賺；大立光 2020 年法說會隔天漲 4.1%，權證最高漲 150%。每年 1、4、7、10 月是法說會季，疫情下壞消息也可能利空出盡而大漲。
分段摘要
4:20回應權證等於賭博的質疑
網友質疑權證是券商騙年輕人的賭博圈套，小哥認為這說法太過頭：權證的期望值遠高於賭博，兩者是不同的東西。強者會想辦法找出能提高勝率的交易方式，存股族也可以拿配息來玩權證，心理壓力比較小。另外，價內程度超過約 20% 時券商就不報價，所以價內並非越多越好。
▶ 從這裡看5:50賭博抽頭與停損離場觀念
賭場的設計讓長期期望值為負，例如玩骰寶每投入 100 元，長期大約只剩 97 元，所以賭博賺錢時要快速離場，最怕前面贏、後面輸光的「爛屁股」。權證同樣可以賺了就走，今天買、明天賣都行；但更重要的是賠錢時也得離場，最怕輸了不走。節目接著改用直接看數字的考題，取代前集太複雜的公式。
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8:51考題解析：價差比越小越好
第一題考價差比：其他條件都相同時，價差比越小越好，要選價格較高、價差比較小的那一檔。不少人偏愛單價只有 0.1 的低價權證，因為 2 萬元就能買 200 張，有大戶的感覺；但這種權證價差比偏大，買進後要漲 10% 才能脫手，很難出場。
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10:15權證編碼規則解說
以群益 99 購 01 為例，這檔權證是 109 年 9 月到期。若 10 月到期，編碼會多出一位而變長，英文 October 又容易讓人誤會，所以改用字母 A 代表 10 月、B 代表 11 月、C 代表 12 月，連不熟英文的人也能一眼看懂。
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11:51標的回顧：友達驗證不要追高
回顧前一集提醒過的友達權證群益 99 購 01：當時指出有關鍵分點單日賣超 1 萬多張，提醒不要追。後來股價從 11.6 元的高點一路跌到 10.5 元，權證價格也從 2 元多跌到 1.46 元，驗證了這個提醒。所以權證要玩短線、不要抱太久；至於美式或歐式，不必在意，好用就好。
▶ 從這裡看12:21權證與婚姻的共同遺憾：不夠等
婚姻與權證的共同遺憾，答案是「不夠等」。小哥分享一位學員從 10 萬元操作到 300 多萬元，後來在沖繩的教堂辦了婚禮；而權證的不夠等，是因為有到期日，只有半年，沒辦法像股票一樣長期擺著等。這位學員每年操作除權息的方法，這集沒有教，之後再談。
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15:51時間價值減損（Theta 值）
權證沒辦法長抱，是因為每天都在損失時間價值，也就是 Theta 值，代表持有權證每天的時間成本。以節目中的這檔權證為例，Theta 值為負 0.02，而價格只有 0.29，一天就少了快 7%，因為已經接近到期。一般每天減損約 1% 算正常，快到期時可能是 6–8%，甚至 10 多%。Theta 一定是負的，剩餘時間越長越小、越接近到期越大，所以不能長抱死守，要挑時間操作。
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18:11高 Theta 權證的操作時機
買權證時，每天減損的時間價值越小越好，但 Theta 值小通常代表槓桿也比較低：打算放比較久，就挑 Theta 小的；當天買、隔天賣，一天的損耗不必太在意。Theta 大的權證槓桿高，每天約損耗 7–8%，風險高但也可能高獲利，就像在熱門地段開店，租金貴、客人也多。以節目中的例子，平盤時合理價 0.29，漲停可到 0.74，跌停只剩 0.03，上檔空間大於下檔。若事先知道隔天有重大事件，例如法說會、財報、每月 10 號公布營收或每季公布季報，就可以用權證押一把。
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21:01虧損有限獲利無限的運用
權證適合用在獲利與虧損不成比例的情境：漲停可賺 0.45 以上，因為漲停之上隨你掛；即使跌停、沒人跟你買，最多也只賠 0.29，虧損有限、獲利大。小哥舉過某次收購案成敗公布前的例子，隔天不是漲停就是跌停，他認購與認售兩邊都買，一邊賺翻，另一邊只小賠。這類事件可遇不可求，所以改用刪除法：先剔除不賺錢的權證標的。
▶ 從這裡看22:51權證最愛波動：遠離盤整股
權證跟著股票動，股票不動權證就完了，所以要遠離低波動的股票。台中銀股價在 12 元上下盤了半年，對應的權證一路下跌；中鋼不管認購或認售，漲的時候漲得有限，長期因時間價值流失而越來越低。提醒存股族：拿股息來玩權證時，千萬不要買自己存股標的的權證，要挑自己不敢碰的高波動股票。
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25:02解套線失效與快速出廠
投資人心中常有一條「解套線」：買在哪個價位，沒回到那個價格就不出場。仁寶這類股價長期盤整的標的，權證同樣一路走低。這套想法用在股票還有機會，因為可以等配息、等填息；但權證沒有越等越配息這回事，時間價值不斷流失，所以要快速出場、挑時機進場。可以一把決勝負的時機，上一集列了 4 個，這集只先講法說會。
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26:52美律法說會行情統計
以台股的「法說王」美律為例：從 2017 年起，每逢 1、4、7、10 月的法說會，隔天常拉漲停，老闆習慣在法說會報喜不報憂，還有一個關鍵分點在法說會前常會先買進，可以觀察跟進。節目統計法說會隔天的表現：上漲機率 54.2%，上漲時平均漲幅 2.9%；下跌機率約 45%，下跌時平均跌幅 2.7%。上漲幅度比下跌略大，波動都集中在法說會隔天，所以即使勝率只有 50% 左右，仍然可以賺錢。
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29:42法說會行情的資料驗證
不只美律，不少公司都習慣在法說會或年底尾牙放好消息。小哥從 2017 年起每天存下權證資料，這次派上用場：美律法說會隔天的權證，最高漲到 147%，最少也有 60%。所以可以鎖定自己喜歡、波動大的股票，在法說會前買進，開完法說通常漲多跌少。接著看大立光，法說會都在年初：2018 年隔天漲停 9.9%，2019 年隔天大漲 8.2%。
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31:47大立光法說會的權證槓桿
大立光 2020 年年初的法說會，隔天也大漲 4.1%。大立光的財報很少在法說會前被券商拿到，大家只能猜他會端出什麼，老闆又算老實，很適合用權證參與：看好買認購，看壞買認售，不確定就兩邊都買，買不起現股也能玩。外資在法說會隔天多維持看好，有的調高目標價到 6000 元，但不必賭股價，買權證、隔天大漲就賣掉即可。大立光漲 4% 時，權證漲幅最高可達 150%，槓桿效果驚人。
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33:02法說會季的操作時機
每年 1、4、7、10 月都是法說會季，今年 1 月已過，下一輪是 4 月。受疫情影響，企業財報可能不理想，但法說會有個特別之處：壞消息反而可能利空出盡，隔天大漲，因為實際情況沒有想像中那麼壞。節目也預告下一集會解答網友的題目：除權息後股價下跌，所以買認售權證是否可行；並會談到權證能不能當沖。
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