权证短打挑时机：避开盘整股、把握法说会行情
一句话要点：权证每天都在损耗时间价值，不适合长抱，应该挑高波动的股票、在法说会这类已知事件前短线操作，用有限的亏损换取较大的获利空间。
关键观点
- 权证和赌博不同：赌场长期期望值为负（骰宝每投 100 元长期只剩约 97 元），权证则是亏损有限、获利大；但赔钱时一样要果断离场，最怕输了不走的「烂屁股」。
- 时间价值每天都在减损（Theta 值为负）：一般每天约 1% 算正常，快到期时可能是 6–8% 甚至 10 多%；权证只有半年，又没有「越等越配息」这回事，所以不能设解套线死守。
- 权证最爱波动、最怕盘整：台中银、中钢、仁宝股价盘整时，权证都是一路走低；要远离低波动股票，存股族的股息可以拿来玩，但不要买自己存股标的的权证。
- 挑权证先看价差比（越小越好，单价 0.1 的低价权证要涨 10% 才能脱手）与 Theta：打算放久就挑 Theta 小、杠杆低的，当天买卖则不必太在意。
- 法说会是可预期的大波动时机：美律法说会隔天上涨概率 54.2%、上涨平均 2.9%、下跌平均 2.7%，胜率约 50% 仍能赚；大立光 2020 年法说会隔天涨 4.1%，权证最高涨 150%。每年 1、4、7、10 月是法说会季，疫情下坏消息也可能利空出尽而大涨。
分段摘要
4:20回应权证等于赌博的质疑
网友质疑权证是券商骗年轻人的赌博圈套，小哥认为这说法太过头：权证的期望值远高于赌博，两者是不同的东西。强者会想办法找出能提高胜率的交易方式，存股族也可以拿配息来玩权证，心理压力比较小。另外，价内程度超过约 20% 时券商就不报价，所以价内并非越多越好。
▶ 从这里看5:50赌博抽头与停损离场观念
赌场的设计让长期期望值为负，例如玩骰宝每投入 100 元，长期大约只剩 97 元，所以赌博赚钱时要快速离场，最怕前面赢、后面输光的「烂屁股」。权证同样可以赚了就走，今天买、明天卖都行；但更重要的是赔钱时也得离场，最怕输了不走。节目接着改用直接看数字的考题，取代前集太复杂的公式。
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8:51考题解析：价差比越小越好
第一题考价差比：其他条件都相同时，价差比越小越好，要选价格较高、价差比较小的那一档。不少人偏爱单价只有 0.1 的低价权证，因为 2 万元就能买 200 张，有大户的感觉；但这种权证价差比偏大，买进后要涨 10% 才能脱手，很难出场。
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10:15权证编码规则解说
以群益 99 购 01 为例，这档权证是 109 年 9 月到期。若 10 月到期，编码会多出一位而变长，英文 October 又容易让人误会，所以改用字母 A 代表 10 月、B 代表 11 月、C 代表 12 月，连不熟英文的人也能一眼看懂。
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11:51标的回顾：友达验证不要追高
回顾前一集提醒过的友达权证群益 99 购 01：当时指出有关键分点单日卖超 1 万多张，提醒不要追。后来股价从 11.6 元的高点一路跌到 10.5 元，权证价格也从 2 元多跌到 1.46 元，验证了这个提醒。所以权证要玩短线、不要抱太久；至于美式或欧式，不必在意，好用就好。
▶ 从这里看12:21权证与婚姻的共同遗憾：不够等
婚姻与权证的共同遗憾，答案是「不够等」。小哥分享一位学员从 10 万元操作到 300 多万元，后来在冲绳的教堂办了婚礼；而权证的不够等，是因为有到期日，只有半年，没办法像股票一样长期摆着等。这位学员每年操作除权息的方法，这集没有教，之后再谈。
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15:51时间价值减损（Theta 值）
权证没办法长抱，是因为每天都在损失时间价值，也就是 Theta 值，代表持有权证每天的时间成本。以节目中的这档权证为例，Theta 值为负 0.02，而价格只有 0.29，一天就少了快 7%，因为已经接近到期。一般每天减损约 1% 算正常，快到期时可能是 6–8%，甚至 10 多%。Theta 一定是负的，剩余时间越长越小、越接近到期越大，所以不能长抱死守，要挑时间操作。
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18:11高 Theta 权证的操作时机
买权证时，每天减损的时间价值越小越好，但 Theta 值小通常代表杠杆也比较低：打算放比较久，就挑 Theta 小的；当天买、隔天卖，一天的损耗不必太在意。Theta 大的权证杠杆高，每天约损耗 7–8%，风险高但也可能高获利，就像在热门地段开店，租金贵、客人也多。以节目中的例子，平盘时合理价 0.29，涨停可到 0.74，跌停只剩 0.03，上档空间大于下档。若事先知道隔天有重大事件，例如法说会、财报、每月 10 号公布营收或每季公布季报，就可以用权证押一把。
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21:01亏损有限获利无限的运用
权证适合用在获利与亏损不成比例的情境：涨停可赚 0.45 以上，因为涨停之上随你挂；即使跌停、没人跟你买，最多也只赔 0.29，亏损有限、获利大。小哥举过某次收购案成败公布前的例子，隔天不是涨停就是跌停，他认购与认售两边都买，一边赚翻，另一边只小赔。这类事件可遇不可求，所以改用删除法：先剔除不赚钱的权证标的。
▶ 从这里看22:51权证最爱波动：远离盘整股
权证跟着股票动，股票不动权证就完了，所以要远离低波动的股票。台中银股价在 12 元上下盘了半年，对应的权证一路下跌；中钢不管认购或认售，涨的时候涨得有限，长期因时间价值流失而越来越低。提醒存股族：拿股息来玩权证时，千万不要买自己存股标的的权证，要挑自己不敢碰的高波动股票。
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25:02解套线失效与快速出厂
投资人心中常有一条「解套线」：买在哪个价位，没回到那个价格就不出场。仁宝这类股价长期盘整的标的，权证同样一路走低。这套想法用在股票还有机会，因为可以等配息、等填息；但权证没有越等越配息这回事，时间价值不断流失，所以要快速出场、挑时机进场。可以一把决胜负的时机，上一集列了 4 个，这集只先讲法说会。
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26:52美律法说会行情统计
以台股的「法说王」美律为例：从 2017 年起，每逢 1、4、7、10 月的法说会，隔天常拉涨停，老板习惯在法说会报喜不报忧，还有一个关键分点在法说会前常会先买进，可以观察跟进。节目统计法说会隔天的表现：上涨概率 54.2%，上涨时平均涨幅 2.9%；下跌概率约 45%，下跌时平均跌幅 2.7%。上涨幅度比下跌略大，波动都集中在法说会隔天，所以即使胜率只有 50% 左右，仍然可以赚钱。
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29:42法说会行情的数据验证
不只美律，不少公司都习惯在法说会或年底尾牙放好消息。小哥从 2017 年起每天存下权证数据，这次派上用场：美律法说会隔天的权证，最高涨到 147%，最少也有 60%。所以可以锁定自己喜欢、波动大的股票，在法说会前买进，开完法说通常涨多跌少。接着看大立光，法说会都在年初：2018 年隔天涨停 9.9%，2019 年隔天大涨 8.2%。
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31:47大立光法说会的权证杠杆
大立光 2020 年年初的法说会，隔天也大涨 4.1%。大立光的财报很少在法说会前被券商拿到，大家只能猜他会端出什么，老板又算老实，很适合用权证参与：看好买认购，看坏买认售，不确定就两边都买，买不起现股也能玩。外资在法说会隔天多维持看好，有的调高目标价到 6000 元，但不必赌股价，买权证、隔天大涨就卖掉即可。大立光涨 4% 时，权证涨幅最高可达 150%，杠杆效果惊人。
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33:02法说会季的操作时机
每年 1、4、7、10 月都是法说会季，今年 1 月已过，下一轮是 4 月。受疫情影响，企业财报可能不理想，但法说会有个特别之处：坏消息反而可能利空出尽，隔天大涨，因为实际情况没有想像中那么坏。节目也预告下一集会解答网友的题目：除权息后股价下跌，所以买认售权证是否可行；并会谈到权证能不能当冲。
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