融券强制回补行情：用回补力道挑选嘎空标的
一句话要点：融券强制回补一年有 2 次，可用融券余额占 5 日成交均量的回补力道（50% 以上算高）挑选嘎空标的，但要排除有可转债套利的个股，且多单有赚就可以先跑，因为最后回补日不见得涨最凶。
关键观点
- 融券强制回补一年通常有 2 次：股东会召开前 2 个月与除权息前，最后回补日是停止过户前 6 个营业日，停券预告表会很早就公布；3 月底到 4 月初就是一波回补潮。
- 回补力道是讲者自己定义的指针，等于融券余额除以 5 日成交均量，50% 以上算高；挑选时偏好筹码集中、融券多、线型越陡越好的股票，回补日后回归正常则有机会下跌。
- 最后回补日不见得涨最凶，因为主力也知道只剩当天有买盘，行情可能提前酝酿；比特币概念股从 25 元喷到 420 元，高点出现在回补日隔天券商代补时，之后又从 340 元跌回 100 元，所以多单有赚就可以跑。
- 回补力道高不等于安全：嘉颖回补力道高达 296%，但发行可转债、有套利空间，空单可用换股还券，不具威胁，应改找没有可转债且剩余交易日少的标的。
- 今年受乌俄战争影响，3 月很多股票下跌，回补力道强的标的较少，这波股东会前的回补潮也许不强，但还有除权息前的第二波机会。
分段摘要
3:30开场与融券基本概念
开场提到本季把过去教过的课再深入谈，并依季节看筹码变化；现在的筹码面临强制回补潮，空单被强制回补时反而会酝酿嘎空行情。接着说明融券是手上没有股票、先向券商借股票来卖，与融资借钱买股票相对。
▶ 从这里看3:55强制回补时点与查找
融券回补是指未来要买进股票还给券商。强制回补一年通常有 2 次，一次在股东会召开前 2 个月，另一次在除权息前，偶尔还有现金增资或临时股东会。最后回补日是停止过户前 6 个营业日，约 3 月底 4 月初就会有一堆融券强制回补，证交所事先会公布停券预告表。
▶ 从这里看6:05融券回补力道定义
融券回补力道是讲者自己定义的指针，等于融券余额除以 5 日成交均量，代表 5 日成交量里有多少放空者得回补。挑选时偏好筹码集中、融券多、线型越陡越好的股票；融券多而融资少时券资比会很高，容易没券可借，回补力道更强。
▶ 从这里看7:10嘎空策略与券资比标准
强制回补日前，融券放空者得提早回补，可利用这个游戏规则做多嘎空股；回补日后回归正常，则有机会下跌。券资比通常 30% 以上算高，讲者还看过 560%，等于空单被咬住。他举了一档被放空后立刻锁涨停的股票，隔天一开盘问你要不要补，不补就再锁涨停。回补前几天会特别强，线型越陡回补力道越强，线型偏空则较弱。
▶ 从这里看8:51回补日操作时机提醒
回补力道以 50% 以上算高，比例越高回补力道越强。但最后回补日不见得涨最凶，因为主力也知道只剩当天有买盘，行情可能提前几天就酝酿，所以多单有赚就可以跑，不必等到最后一天。
▶ 从这里看9:51经典回顾：比特币概念股行情
回顾比特币概念股的经典行情：比特币约每 4 年炒作一次，股价沿着均在线涨，从 25 元一路喷到 420 元，讲者形容超级夸张，并以此作为后续融券回补案例的背景。
▶ 从这里看10:25强制回补实例解析
回补日当天大部分人会乖乖回补，不回补的人隔天由券商代补，那天的 420 元就是券商代补的价格，与断头很像。很多人补在 420 元后不甘心想再放空，却因融券强制回补期间不能空，又没有股票期货，只能买价值极低的认售权证；等到能空时股价剩 340 元，少了 80 元，之后又跌回 100 元，可说是先嘎空、再杀多。接着以华兴、中贵为例，上涨过程中融券大减而助涨，中贵还一度停券 3 天，被迫补在高点。讲者的结论是做空限制多、没人权。
▶ 从这里看14:15嘉颖案例：可转债套利
排名第一的嘉颖融券有 478 张，但 5 日成交均量很少，回补力道高达 296%，远超过 50% 的高标准。但嘉颖发行可转债，可转债市值约 150，有套利空间；空单是为套利而锁，只要把可转债换成股票就能还券，不必强制回补。讲者说可转债市值在 130 以上时通常没有回补力道，所以即使比率很高也先不要考虑，应改找没有可转债的标的。
▶ 从这里看15:41嘎空标的挑选与套利操作
应挑选没有可转债、剩余交易日少的标的，因为剩余交易日越少，越一定要回补。讲者也分享自己每天做的小套利：买到可转债后换成现股卖掉，因为市场上的卖价比较漂亮，且该档殖利率高，也不怕下跌。
▶ 从这里看16:51行情影响与 2 波回补机会
今年受乌俄战争影响，3 月很多股票下跌，像先前那种腰斩又被迫强制回补的案例比较少，只能找回补力道较弱的标的。融券回补潮一年有 2 次，这波股东会前的回补因行情不佳，也许不会非常强劲，但还有除权息前的第二波，可以趁现在先学起来。
▶ 从这里看