庫藏股能不能跟單：3 類庫藏股的辨別與篩選
一句話重點：庫藏股只有低檔實施、主力同步買超且過去說到做到的第一類值得跟單，因為高檔實施者是主力趁機出貨，欲振乏力型則只能賺實施期間的短線價差。
關鍵觀點
- 庫藏股可分 3 類：第一類低檔實施、主力買超、吃了會硬，是少數有信用的；第二類高檔實施、主力持續賣超、吃了不會硬，多半是假護盤；第三類買的時候會漲、結束就疲軟，只能做短線。
- 辨別真偽要看 3 件事：實施點位的高低、關鍵分點有沒有真買、庫藏股預定量與平均量的比較；公告買多少不代表真的買滿，常見公告要買 1 萬張卻只買 500 張。
- 看營收要看對：3 月營收創新高的公司在 1700 多家中只有 52 檔，多為疫情受惠股與提前拉貨股；篩選庫藏股時 3 月營收因過年幾乎必增，所以要同時看月增與年增，兩者都成長才完整。
- 庫藏股的原力在獲利：要確認毛利率、營益率、淨利率穩定甚至上升，好體質遇到壞事件才是好價格；籌碼派與純股派切入角度不同，關注的都是股價要會漲。
- 操作心法是主力在買、庫藏股分點進場、布林通道上軌上翹就參與實施期間的漲幅；越接近買回期限越要跑，也可加總前幾名分點的買張，接近預定買回張數就離場，保守者買到 2000–3000 張就了結。
分段摘要
5:55籌碼結構與散戶心態
籌碼面上主力站在賣方，買盤只剩投信與散戶；中實戶先前被套在高點，趁反彈時賣出。散戶現股買進、期貨放空，近期大量新開戶的多是平常沒買過股票的新手，信心不足，下跌時容易害怕，有信心的人反而趁反彈出貨，需特別留意。
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7:50三月營收新高的真相
判斷股價能否續漲要看營收，但 3 月營收創新高的公司在 1700 多家中只有 52 檔，而且多為受惠股：一是口罩、耳溫槍等疫情受惠股，疫情過後可能打回原形；二是擔心斷鏈而提前拉貨的半導體族群，3 月已提前反應。
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9:31進入庫藏股PK主題
提前拉貨效應過後，4、5 月營收可能下滑，不宜過度樂觀。節目接著進入新主題：小哥與股魚討論庫藏股是否值得跟單，近期庫藏股公告從 6 家、32 家一路增加到 200 家，小哥認為要先看清楚庫藏股的實質內容。
▶ 從這裡看11:36庫藏股的本質與 3 大功用
庫藏股有 3 大功用：轉讓員工、轉換股權（發行可轉債或做抵押）以及維護公司信用。這波最多的是維護信用，也就是大股東拿錢護自己的盤；但護盤眼光不見得好，且常公告要買 1 萬張卻只買 500 張，不會買好買滿。
▶ 從這裡看14:11判斷庫藏股真偽的方法
教你用 3 種方法判斷庫藏股真偽：看實施點位高低，如國巨從高點跌一段就宣布實施，離低檔還很遠，可能是嘴炮型；看關鍵分點有沒有真的進場買；比較庫藏股預定量與平均量是否合理。重點是要查證公司嘴巴上說要買，實際上有沒有買。
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15:51第一類：低檔實施的真庫藏股
第一類是在股價相對低點實施庫藏股，主力同步買超，公司吃貨後股價會變硬往上走，是少數值得信賴的類型。以開發金為例，可從歷次買回比率評估公司信用，買回比率達 73%、94%、95%，幾乎買好買滿；華新也是低檔實施，元大分點同步有買。
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18:01第二類：高檔實施的假護盤
第二類是高檔實施庫藏股，實施期間主力持續賣超出貨，屬於吃了不會硬的類型。以國巨為例，庫藏股期間股價一路下跌，主力趁機出貨騙散戶接手，買回區間價格明顯不合理，只是宣示安撫套在高點的散戶。
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21:51第三類：買的時候才漲的類型
第三類庫藏股有點誠意，實施期間股價真的會漲，但一結束股價就疲軟，屬欲振乏力型，如國產買的時候漲、沒買就跌，只能把握 2 個月的實施期間做短線價差。總結 3 類庫藏股，純股派與籌碼派切入角度不同，但關注重點都是股價要會漲。
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24:21跟單風險與說到做到
庫藏股對散戶像定心丸，因為大戶自己進場買，小戶覺得跟著買不會輸；但 3 類中只有第一類值得跟，等於只有 1/3 會中。挑選首要是說到做到：公告買多少就買滿多少，執行狀況可從重大訊息查到；再搭配持續獲利、最好還能成長，是基本面的 2 個關鍵。
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26:37營收篩選與年增陷阱
從 200 多家庫藏股篩選時，要看營收是否月增與年增雙成長。許多公司上月營收大增，但與去年同期比較其實是衰退；因過年因素，3 月營收幾乎必然增長，若 3 月還衰退的公司可直接剔除。
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28:42篩選結果與選股邏輯
完整條件是實施庫藏股，且 3 月營收月增、年增皆成長，符合的有 3 家（柏文、台郡、全新）。強調這是教學示範而非推薦，希望觀眾照標準挑出自己的好股票；挑選邏輯在於獲利是股價的原力，公司不賺錢，股價就沒有支撐。
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29:52財務三率檢視好體質
以柏文為例，檢視過去是否一路賺錢，毛利率、營益率、淨利率穩定甚至上升，是財務面良好的判斷。疫情讓股價大跌，即使台股反彈，相對體質仍是好價格；好體質遇到壞事件就出現好機會，再加上庫藏股與主力加持，股價回升可能更快。其餘標的留給觀眾自行查證。
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32:15台郡案例與選股條件
以台郡為例，毛利率、營益率與淨利率一路往上攻，疫情打擊使股價修正而出現好機會。純股派要等好幾年才開機一次；籌碼派看庫藏股只需主力在買、庫藏股分點進場、布林通道上軌上翹，就享受庫藏股期間的漲幅。
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33:37操作心法與出場時點
庫藏股操作心法是符合條件就參與實施期間的短期漲幅，快樂結束就離場。買賣時間都有公告，通常約 2 個月，例如 3 月 26 日到 5 月 25 日；越接近結束要趕快跑，因為這類股票長期是主力在賣，只是近期公司派買回而變成主力買超。
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34:32集盛與另一檔庫藏股實例
以集盛為例，元大分點原本是主力出貨，庫藏股公告後轉為大買 1 萬多張，上軌也上翹，低檔參與可享受短期漲幅；另一檔則是吃庫藏股就漲、不吃就軟，要觀察 5 月 26 日後公司是否仍持續買回。
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