券资比加主力买筛强势股，与民生必需景气复苏股的存股法
一句话要点：短线可用券资比高加主力买筛出强势股，长线则应选民生必需、毛利率高又有护城河的公司，因为前者靠筹码轧空，后者不怕疫情且景气回温。
关键观点
- 券资比是融券余额除以融资余额再乘以100%，大于30%为高券资比，代表放空者可能被轧空；沿布尔通道上轨走的强势股不要去空，要追就设好停损，离开上轨就出场，避免变成最后一只老鼠。
- 高券资比加主力买只是筛选起点：扬明光有波段主力与放空力量对抗，只观察不追高；华航发行 2 档可转债，有人做动态避险、大涨大跌都赚钱，所以有发可转债的这类股票要先避开。
- 华伦认为防疫概念股现阶段本梦比太高，追高可能一天跌停就卖不出去；存股应挑吃与拉这类民生必需、有把握的标的，总统点名的产业也要自己判断，过去面板、太阳能、LED 都让人套牢。
- 餐饮与饭店要看毛利率与市占率：市占率难以做大时，毛利率大于20%较佳；饭店股第一季受伤惨重不碰，餐饮股第一季已过去、股价仍低，疫情结束后获利可望回复。
- 日友、可宁卫毛利率 70 几%，属特许行业有执照门槛，具护城河与定价能力，是华伦口中「另类的黄金」；第一季获利不好不代表全年不好，景气复苏股正在复苏。
分段摘要
0:10节目开场与强势股主题
理化老师小哥与华伦解读 520 就职演说提到的六大产业，包括数字、5G、资安、生技、国防航太与再生能源等。小哥看好 IC 设计，并以口罩概念股恒大为例说明强势股行情；华伦则提醒解封后的报复性消费不是长久之计，并预告接下来要教大家找出类似恒大的强势股。
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7:30卷资比公式与轧空逻辑
小哥讲解券资比公式：融券余额除以融资余额再乘以100%，大于30%即为高券资比，代表放空者可能被轧空而需回补。以恒大、国光生为例，沿着布尔通道上轨走的高券资比强势股不要去空；若要追价，必须设好停损，离开上轨就出场，才不会变成最后一只老鼠。
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11:25IC设计股与国家队筹码
小哥介绍 IC 设计股世芯-KY，券资比高且近期有主力买进，但因发行大量权证，走势呈现一红一黑的节奏，散户可等黑 K 进场；联发科则是主力大买、券资比达45%。国家队买进的国巨、鸿海筹码不佳，另外买进国光生与恒大，符合生医概念。
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15:06华伦质疑防疫概念股
华伦指出恒大今年第一季的获利就超过过去 4 年的总和，但现在追高买口罩股，若疫情不再来，恐怕套一辈子；国光生过去没赚过钱，投资意义不明。他认为防疫概念股现阶段本梦比太高，散户常在决定进场的当天就遇到跌停卖不出去；存股应挑有把握的标的一次投入大额，而不是买一张却天天提心吊胆。
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16:36吃与拉的存股逻辑
华伦分享存股逻辑：不景气人还是要吃饭，吃完还要排泄，所以华伦ETF 持股大多是食品股与收垃圾的股票，不受景气与病毒影响；ETF 市值已超过 4000 万。他也提醒，过去总统点名的面板、太阳能、LED 等产业，多年前买了就套到一辈子，总统点名的产业仍要自己判断、好好选。
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18:21餐饮回温的日常观察
大统益、中华食、德麦等食品股早已突破疫情前高点，华伦ETF 目前溢价发行；相较之下饭店股、餐饮股仍在低档，而解禁后大家闷太久，外出用餐需求爆发。华伦从日常观察，看到百货公司某连锁品牌要候位 40 分钟，显示餐饮回温；但仍有饭店撑不到回温，例如亚都旗下位于台南与台中的饭店。
▶ 从这里看19:31毛利率与市占率选股法
饭店撑不到景气回温就倒闭，可惜在于本身竞争力不足。华伦认为挑餐饮、饭店股要看毛利率与市占率：中华食、大统益市占率达 50–60%，且可能每天都要重复消费；饭店与餐厅市占率难以做大，但毛利率大于20%较佳，可用毛利率看出竞争激烈行业的体质。
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20:21不追高与饭店股不碰
即使这些股票短期飙涨也不建议追，华伦偏好投资有护城河的公司。饭店股第一季亏损惨重、今年可能赔钱，长期不推荐；餐饮股虽受第一季影响但已过去，股价仍在低档较有机会。华伦ETF之所以溢价，是因为疫情期间人们仍要吃豆腐、鸡肉、面包，民生必需需求不受影响。
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21:11食品股第一季获利查看
卜蜂做鸡肉、中华食卖豆腐、德麦卖面包，第一季获利多创同期新高水准：中华食成长48%、德麦成长2%，鲜活果汁因大陆疫情较严重而衰退87%。华伦认为食品股不论是否防疫，总食物量都不会下降；小哥则玩较短线，两人分别代表长线与短线两种操作风格。
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22:21实战筛股示范
小哥从 1700 多档股票中，套用前面教的高券资比加主力买方法筛选。泰鼎-KY 券资比约26%、接近30%，主力最近也在买，当天涨停；扬明光券资比偏高、主力还在里面但股价没什么动，先列为观察名单。
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23:21可转债股的陷阱
扬明光有波段主力与放空力量对抗，只建议观察、不要追高。华航虽符合高券资比加主力买，但发行了 2 档可转债，有人买可转债同时放空股票做动态避险，大涨大跌都赚钱，所以股价不一定会涨。结论是有发可转债的高券资比股票先避开；另外投资看未来，疫情前不好的 EPS 就让它过去。
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26:12瓦城的景气复苏逻辑
以恒大为例：大家不戴口罩时 EPS 只有 0 点多，若疫情后 EPS 回到从前，股价也会打回去。相反地，瓦城第一季虽不好，但疫情结束后大家回去吃，EPS与股价都会回去；瓦城过去 6 年 EPS 逐年成长，从 10 块成长到 15 块。华伦接着提到另一档以豆腐锅闻名、百货公司常见的餐饮股。
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27:05存股看长期获利成长
存股要看过去获利。豆府全台约 40 几家店、处于展店阶段，股本膨胀让 EPS 失真，改看税后净利：从104年的6900万成长到去年的1.3亿，第一季也没受疫情影响。另提到日友毛利率 70 几%，股价创历史新高，展现长线存股的判断方式。
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28:37护城河产业与节目总结
日友、可宁卫毛利率 70 几%，昆鼎 30 几%，因属特许行业有执照门槛，他人进不来，具护城河与定价能力，被戏称为「另类的黄金」。总结六大产业选股：小哥用券资比加主力买筛股，华伦强调第一季获利不好不代表全年不好，景气复苏股正在复苏。
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