PCB 전시회 이후 원자재 부족·가격 인상 추세와 증시 상승 전환 전에 기다려야 할 신호
한 줄 요약: PCB 전시회에서 ABF 기판의 대형화·다층화와 상류 원자재 부족, 설비 납기 지연이 확인돼 산업 추세는 되돌릴 수 없지만, 증시는 거래량이 부족하고 외국인도 계속 팔고 있어 외국인 순매수 전환과 유가 하락 같은 신호를 기다려 상승 쪽으로 돌아서야 하며, 개별 종목은 분기선 부근에서 횡보 구간이 만들어진 뒤 진입해야 한다.
핵심 포인트
- ABF 기판은 갈수록 커지고 다층화되어 재료 손실과 면적이 함께 늘고, 동박·CCL·유리섬유포가 약 20% 부족한 데다 핵심 설비 납기도 30개월 이상이어서 각 업체의 증설이 따라가지 못하므로 가격 인상은 불가피하다. 설비 지연은 매출이 뒤로 미뤄지는 것일 뿐 결국 납품해야 한다.
- PCB 업종은 순환매가 빠르고 윗꼬리가 많으며, 그는 이를 중장기 주력 세력이 아직 충분히 사지 못한 것으로 해석한다. 8000억 수준의 증시 거래량으로는 버티기 어려워 타이완유리, 화통, 진쥐는 먼저 차익을 실현하거나 매입 단가 부근에서 지켜보며 자금 50%를 남겨 둔다.
- M10 인증 소문에 대해서는 회사가 통과할지에 베팅하지 않고 분기선으로 판단한다. 분기선을 이탈한 뒤 3일 안에 되찾으면 대체로 하락이 멈춘 것이다. 타이요 CB는 전환가를 낮게 정해 청약자에게 유리하고 자본금 증가도 늦출 수 있으며, 전환 기간이 3–5년이라 자신감이 없다는 뜻은 아니다.
- 외국인은 누적 약 3000억을 순매도했고, 그는 며칠 연속 하락하는지는 신경 쓰지 않고 외국인이 순매수로 돌아서는지와 유가가 내려오는지만 본다. 대만달러 강세와 비트코인 안정은 좋은 일이지만, 5대 요인이 전면적으로 상승 쪽으로 돌아서고 외국인이 700억, 800억을 되사야 진정한 바닥 반전이다.
- 개별 종목은 분기선 아래나 부근에서 횡보 구간을 만든 뒤 다시 고개를 들고 증시 분위기가 안정될 때 진입해야 한다. 지금은 업종이 살아나고 있지만 연속성이 부족하고 신용융자 청산도 깔끔하지 않으며, V자 반등보다 박스권 횡보가 더 건강하다.
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구간별 요약
0:05PCB 전시회 현장 관찰과 두 가지 질문
레이 사장은 이번 전시회에서 가장 정확했던 것은 화통이 또 윗꼬리를 남길 것이라는 예측이었다고 말한다. 뒷단에 연락한 사람이 많았고 현장에서도 동종 업계 애널리스트가 함께 전시를 촬영했다. 그는 시청자의 두 가지 질문에도 답한다. 타이요는 가격이 정해진 뒤 왜 더 오르지 않았는지, 화통과 난야가 상한가를 지키지 못한 뒤 어떻게 볼지이며, 타이완유리도 차익 실현 뒤 계속 윗꼬리로 마감하고 있다.
▶ 여기서부터 보기3:53전시회 세 가지 핵심과 원자재 부족·가격 인상
ABF 기판은 더 크고 더 얇고 더 다층화되는 방향으로 발전하며, 면적이 커지면 매출이 늘어난다. 상위 3대 업체의 합산 점유율이 50%를 넘지만 증설은 모두 따라가지 못한다. 상류 동박, CCL, 유리섬유포는 약 20% 부족하고 핵심 설비 납기는 30개월 이상으로 늘어났으며, 원자재가 부족하면 반드시 가격 인상으로 전가된다. 그는 설비 지연은 매출이 뒤로 미뤄지는 것일 뿐 결국 납품해야 하므로 긴장할 필요가 없다고 보며, CCL 3종목으로 타이광전자, 롄마오, 타이요를 꼽는다.
▶ 여기서부터 보기10:29거래량 부족 속 매매 조정
증시 거래량이 부족해 장중에 올랐다가 매도세가 나오고 장 막판에야 회복해 윗꼬리가 많으며, 난야는 힘들게 상한가를 지켰고 화통은 지키지 못했다. 그는 화통의 수급 형태가 난야만 못하다고 보는데, 거래 순위가 매일 9위, 10위에 걸려 있기 때문이다. PCB는 순환매가 빨라 중장기 주력 세력이 아직 충분히 사지 못했다는 뜻이고, 8000억 수준의 증시 거래량으로는 업종 전체를 받치기 어렵다. 그래서 타이완유리는 먼저 차익을 실현했고 화통과 진쥐는 매입 단가 부근에서 2–3일 더 지켜보며 자금 50%를 남겨 두었다. 전딩은 갭 상승으로 5일선과 10일선을 되찾았다.
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15:05ABF 삼강의 자금 순환
ABF 4강 가운데 전딩(4958)은 오늘 갭 상승으로 5일선과 10일선을 되찾아 차트 모양이 가장 좋고, 징숴는 1000위안을 회복했다. 그는 500–600위안 때부터 줄곧 새로운 1000위안 주식이라고 말해 왔다. 그는 ABF가 조정을 마친 뒤에도 긍정적으로 보지만 서두를 필요는 없다고 하며, 아직 분기선 아래에 눌려 있는 종목이 분기선을 되찾을 때 추가 매수하고 지금은 많아야 자신감을 위해 조금만 사라고 한다. 이번 주는 증시의 핵심 시점으로 분기선 부근에서 하락이 멈추거나 완만히 반등할 것이며, 그는 강세장이 완만하게 오르는 것도 받아들일 수 있다.
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18:17M10 소재 테마와 분기선 공방
타이광전자는 최근 두 달 저점 부근에서 하락을 멈추기 시작했는데, 앞서는 액티브 ETF가 팔았고 최근에는 투신이 다시 사들였다. 타이요는 오늘 오르지 않았는데, 전시장에서 M10 인증을 통과하지 못했다는 소소한 악재가 나왔기 때문이다. 그는 현재 주류는 여전히 M8, M9이고 내년 상반기까지 샘플 제출 기회가 있으며 하반기 대량 양산 때 들어갈 수도 있다고 짚는다. 또 예전 같으면 이런 소식에 하한가를 갔겠지만 이번에는 그렇지 않았다고 말한다. 롄마오는 통과할 것이라는 기대로 상한가를 갔지만 사실 아직 통과하지 않았다. 타이요가 빠질까 걱정되는 사람은 롄마오로 바꾸거나 타이광전자를 기다리면 되는데, 타이광전자가 M10의 패자이기 때문이다. 그는 인증 결과에 베팅하지 않고 분기선을 보며, 분기선을 이탈해도 3일 안에 되찾으면 대체로 하락이 멈춘 것이다.
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25:05롄마오 차익 실현과 타이요 CB 논리
롄마오가 상한가를 지키고 투신이 계속 순매수하는 가운데 그는 약 50% 수익에서 차익을 실현하고 나왔다. 점장이 타이요 CB 전환가를 1655로 정한 것이 자신감이 없다는 뜻이냐고 묻자, 레이 사장은 두 가지 관점에서 설명한다. 전환가를 낮게 정하면 CB를 청약한 사람에게 더 유리하고 전환도 쉬워 사장이 외부 관계를 다지는 방식인 경우가 많으며, 채권 발행은 자본금 증가 시점을 늦춰 EPS가 희석되지 않게 해 준다. CB 전환 기간은 보통 3–5년이고 높게 정한다고 바로 오른다는 보장은 없으므로 가격이 얼마로 정해졌는지에 집착할 필요가 없다.
▶ 여기서부터 보기30:35외국인 동향과 5대 상승 전환 신호
외국인은 최근 거의 타이쥔만 되샀고 누적 약 3000억을 순매도했다. 그가 비중을 줄이자 외국인이 과연 다시 700억 넘게 순매도했기 때문에, 그는 약 50% 비중을 유지하며 서둘러 진입하지 않는다. 그는 며칠 연속 하락하는지는 신경 쓰지 않고 외국인이 순매수로 돌아섰는지, 유가가 내려왔는지만 본다. 대만달러가 처음으로 강세를 보이고 비트코인 상승세도 멈춘 것은 좋은 일이지만, 그는 2개만이 아니라 5대 요인이 전면적으로 상승 쪽으로 돌아서기를 바란다. 유가 하락, 외국인의 700억, 800억 순매수 복귀, 일본·한국 증시 급등이 확인되어야 진정한 바닥 반전이다.
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35:50업종은 살아나지만 연속성은 부족
오늘 상한가 목록을 보면 징차이(반도체 소재), 톈얼커지와 신창뎬 등 수동소자, 빈촨(서버), 텅후이뎬쯔-KY(CCL), 타이뱌오커, 타이성커가 모두 좋은 모습을 보였다. 약세 업종과 선도 자금 업종이 함께 돌아오고 있어 대만 증시 구조가 좋아지고 있지만 아직 충분히 많지는 않은데, 어제 강했던 푸차오가 오늘은 연속성이 사라졌기 때문이다. 즈방은 1815위안까지 떨어지며 갑자기 바닥을 깼지만 어떤 악재가 있다는 말은 듣지 못했고, 광통신 업종의 다른 종목들은 오늘도 올랐다.
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37:10광통신 조정과 워런트 매수세
AWS와 진샹뎬도 오늘 나쁘지 않았다. 광통신은 분기선 부근에서 선을 깼지만 추가로 깨지지는 않았고, 그는 이렇게 떨어질 만한데 안 떨어지는 상황은 붕괴가 아니라 조정 같다고 본다. 시가총액 상위주 가운데 상당수가 이미 조정 상태에 들어갔다. 그는 분기선에 닿자마자 사지 않고 분기선 아래나 부근에서 횡보 구간이 만들어진 뒤 다시 고개를 들고 증시 분위기가 안정될 때 진입하는데, 그 대가로 최저점을 잡지 못하는 경우가 많다. 이날 워런트 매수세는 타이완유리, 신취안, 위스트론, 솽훙, 궈쥐, 다이가 집중되었다.
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38:10워런트 인기 종목과 핵심 가격대
다이(2478, 수동소자)는 드물게 워런트를 대량으로 사는 사람이 있었고, 방어선은 3–4위안만 잡으면 충분해 멀리 잡을 필요가 없다. 타이완유리는 화통처럼 계속 윗꼬리로 마감하지만 5일선 기울기가 위를 향하고 있어 다시 작은 양봉이 나오면 높은 확률로 솟구칠 것이며, 어제 그는 270 부근까지 내리면 매력적이라고도 말했다. 그가 중시하는 것은 개별 종목이 분기선 아래에서 횡보 구간을 만든 뒤 다시 고개를 드는 것이고, 이런 종목에는 따라붙는 사람이 생긴다. 위스트론이 바로 210위안 이상으로 공격할 확률이 높은 종목이다.
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40:25TSMC, 거래대금 선두 복귀
거래대금 순위에서 창이의 거래대금이 매우 크고 다리광과 델타도 올랐으며, TSMC가 선두로 돌아왔다. 그는 이를 큰돈이 다시 대형주를 하러 돌아오기 시작했을 수 있다는 뜻으로 본다. 진궈광이 신고가를 낸 뒤에는 오히려 보수적으로 돌아서서, 당일 뚜렷하게 하락하면 더 조심해야 하고 내일이나 모레 바로 갭 상승하면 아직 팔 필요가 없다고 하며 150위안을 이상적인 한계치로 본다. 증시의 신용융자 청산은 아직 깔끔하지 않으며, 더 건강한 것은 V자 반등이 아니라 박스권을 오가는 조정이고 11월까지 바닥을 다지면 더 보기 좋을 것이다.
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42:35대만달러 강세와 한국 메모리
엔화는 보합이고 대만달러도 마침내 강세로 돌아섰다. 앞서 가장 강했던 대만 증시는 대만달러 약세의 영향으로 조정을 받았으므로, 대만달러가 다시 강세 경로로 가면 기회가 있다. 지금은 모두 한국을 기다리고 있는데, 그는 한국 증시를 하나의 메모리 종목으로 본다. 한국 메모리가 움직이기 시작하면 자금이 살아나려는 것이라는 뜻이다.
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