PCB展後の材料不足・値上げ傾向と、大盤が上昇に転じる前に待つべきシグナル
ひとこと要約：PCB展でABF基板の大型化・多層化と上流の材料不足、設備納期の長期化が確認され、産業トレンドは不可逆だが、市場全体は出来高が足りず外国人投資家も売り越しが続くため、外国人の買い転換や原油価格の反落といったシグナルを待って強気に転じるべきで、個別株は四半期線(季線)付近で持ち合いを作ってから入る。
重要なポイント
- ABF基板はますます大きく多層になり、材料の損耗も面積も増える。加えて銅箔、CCL、ガラスクロスは約20%不足し、重要設備の納期は30か月以上で、各社の増産が間に合わず値上げは必至である。設備の遅れは売上の繰り延べにすぎず、いずれ納品される。
- PCBセクターは物色の回転が速く上ヒゲが多い。彼は中長期の主力資金がまだ買い足りていないと解釈し、8000億の市場出来高では支えきれないとみて、まず台湾玻璃、華通、金居は利益確定し、コスト付近で様子を見て、資金の50%を残した。
- M10認証の噂には、会社が通るかどうかに賭けず、季線で判断する。季線を割っても3日以内に戻せばほぼ下げ止まりとみる。台燿のCBは転換価格が低く設定されており、引受人に有利で株式希薄化も遅らせられる。転換期間は3〜5年で、自信がない表れではない。
- 外国人投資家の累計売り越しは約3000億に達している。彼は何日続落するかは気にせず、外国人が買いに転じるか、原油価格が下がるかだけを見る。台湾ドル高とビットコインの下げ止まりは好材料だが、5大要因が全面的に強気に転じ、外国人が700億、800億買い戻して初めて本当の底割れからの反転といえる。
- 個別株は、季線の下または付近で持ち合いを作って切り返し、市場の雰囲気が落ち着くのを待って入る。セクターには持ち直しがあるが連続性が足りず、信用買いの撤退も十分きれいではない。健全なのはV字反転ではなくレンジでの整理である。
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セクション別要約
0:05PCB展の観察と二つの疑問
雷社長は、今回の展示会で最も的中したのは華通がまた上ヒゲを残すとの予想だったと語る。裏方には多くの連絡が来て、会場では同業のアナリストも彼について一緒に展示を撮影していた。さらに視聴者の二つの質問に答えた。台燿定価後になぜ続伸しないのか、そして華通、南亞がストップ高を維持できなかった後をどう見るかで、台湾玻璃も利益確定後ずっと上ヒゲで終えている。
▶ ここから見る3:53展示会の三大ポイントと材料不足・値上げ
ABF基板は大きく、薄く、多層という方向に進み、面積が広がれば売上が伸びる。上位3社の合計シェアは50%超だが、増産が間に合っていない。上流の銅箔、CCL、ガラスクロスは約20%不足し、重要設備の納期は30か月以上に延びており、材料不足は必ず値上げに転嫁される。彼は設備の遅れは売上の繰り延べにすぎず、いずれ納品されるので慌てる必要はないとみる。CCLの3銘柄として台光電、聯茂、台燿を挙げた。
▶ ここから見る10:29出来高不足下での運用調整
市場全体の出来高が足りず、場中に上げた後に売り込まれ、引けにかけて戻す展開で、ヒゲが多い。南亞はストップ高を苦労して維持し、華通は維持できなかった。彼は華通の需給の形は南亞に及ばず、売買代金ランキングで毎日9位、10位に引っかかっているとみる。PCBは物色の回転が速く、中長期の主力資金がまだ買い足りていないことを意味し、8000億の市場出来高ではセクター全体を支えきれない。そのため、まず台湾玻璃を利益確定し、華通と金居はコスト付近で2〜3日様子を見て、手元資金の50%を残す。臻鼎は窓を開けて5日線と10日線を回復した。
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15:05ABF3強の資金ローテーション
ABF4強のうち、臻鼎(4958)は今日窓を開けて5日線と10日線を回復し、チャートの形が最もきれいだ。景碩は1000元を回復し、彼は500〜600元のころから新しい1000元株だと言い続けてきた。ABFは整理が終われば引き続き強気だが急ぐ必要はなく、まだ季線の下にある銘柄が季線を回復してから買い増す。今は自分に自信を持たせる程度に少し買うのが限度という。今週は市場の重要な時期で、季線付近では下げ止まるか緩やかに反発するかのどちらかで、彼は強気相場の緩やかな上昇なら受け入れられる。
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18:17M10材料テーマと季線の攻防
台光電は直近2か月の安値付近で下げ止まり始めた。以前はアクティブ型ETFが売っていたが、最近は投資信託が買い戻している。台燿が今日上げなかったのは、展示会でM10認証が通らなかったという小さな悪材料が出たためだ。彼は現在の主流はなおM8、M9で、来年前半までサンプル提出の機会があり、後半の量産時にも食い込める可能性があると指摘する。以前ならこの種の話でストップ安になったが、今回はならなかった。聯茂は通過が期待されてストップ高になったが、実際はまだ通っていない。台燿が脱落するのを心配する人は聯茂に乗り換えるか、台光電を待てばよい。台光電はM10の覇者だからだ。彼は認証結果には賭けず、季線で見る。季線を割っても3日以内に戻せば、ほぼ下げ止まりとみる。
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25:05聯茂の利益確定と台燿CBの論理
聯茂はストップ高で張り付き、投資信託の買い越しも続いたが、彼は約50%の利益で売って確定した。店長が台燿CBの転換価格が1655に設定されたのは自信がない表れかと尋ね、雷社長は二つの観点から説明した。転換価格を低く設定すればCBの引受人に有利で転換もしやすく、オーナーが外部との関係を固める手法としてよくある。社債発行は株式希薄化の時期を遅らせ、EPSが薄まらないようにできる。CBの転換期間は通常3〜5年で、高く設定しても直ちに上がる保証はなく、価格設定にこだわる必要はない。
▶ ここから見る30:35外国人投資家の動向と5大強気シグナル
外国人投資家は最近ほぼ台郡だけを買い戻し、累計の売り越しは約3000億に達している。彼がポジションを減らした後、外国人はやはり700億あまり売り越したため、彼は水準を約50%に保ち、急いで入らない。何日続落するかは気にせず、外国人が買いに転じたか、原油価格が下がったかだけを見る。台湾ドルが初日の上昇となり、ビットコインの上昇も止まったのは好材料だが、彼は2つだけでなく5大要因が全面的に強気になることを望む。原油価格の下落、外国人の700億、800億の買い越し戻し、日韓の大幅高が揃って初めて、本当の底割れからの反転といえる。
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35:50セクターは持ち直すが連続性不足
今日のストップ高リストを見ると、精材(半導体材料)、天二科技や信昌電などの受動部品、濱川(サーバー)、騰輝電子-KY(CCL)、台表科、台勝科が好調だった。弱いセクターも主導資金のセクターも戻ってきており、台湾株の構造は良くなっているが、まだ十分ではない。昨日強かった富喬は今日連続性が消えたからだ。智邦は1815元まで下げて突然底割れしたが、悪材料は聞かれず、光通信セクターのほかの銘柄は今日も上昇した。
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37:10光通信の整理とワラント買い
AWSと金像電も今日は悪くなかった。光通信は季線付近で割り込んだが続落せず、彼はこの下げるべきなのに下げない状況は暴落ではなく整理に見えるとし、値嵩株の多くが整理状態に入っているという。季線に触れたらすぐ拾うのではなく、季線の下または付近で持ち合いを作って切り返し、市場の雰囲気が落ち着いてから入る。その代償として最安値は拾えないことが多い。当日のワラント買いは台湾玻璃、欣銓、緯創、雙鴻、國巨、大毅に集中した。
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38:10ワラント人気銘柄と重要な価格水準
大毅(2478、受動部品)は珍しく大量にワラントを買う人がいて、損切りラインは3〜4元幅で十分で、遠くに置く必要はない。台湾玻璃は華通と同様ずっと上ヒゲで終えているが、5日線の傾きは上向きで、再び小さな陽線が出れば高確率で急騰する。昨日も270付近まで下げれば甘いと言っていた。彼が重視するのは、個別株が季線の下で持ち合いを作って切り返すことで、そうした株には買いが入る。緯創はまさに210元以上へ攻める確率が高い。
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40:25TSMCが売買代金首位に復帰
売買代金ランキングでは創意の売買代金が大きく、大立光、台達電も入り、TSMCが首位に復帰した。彼はこれを大口資金が大型株で遊び始めた可能性があるとみる。金國光が高値を更新した後、彼はむしろ慎重になり、当日に明確に下げたらより注意し、翌日以降にそのまま高く始まるならまだ売らなくてよいとし、150元が理想的な上限だと考える。市場全体の信用買い撤退はまだ十分きれいではなく、健全なのはV字反転ではなくレンジでの行き来する整理で、11月まで底を固めればよりきれいになる。
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42:35台湾ドル高と韓国株のメモリー
円は横ばいで、台湾ドルもようやく上昇に転じた。これまで最も強かった台湾株は台湾ドル安の影響で調整しており、台湾ドルが再び上昇基調に戻れば好機がある。今はみんな韓国を待っている。彼は韓国株を一つのメモリー株とみなし、韓国のメモリーが動き始めれば、資金が活発になる合図だという。
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