1000ポイント安でも過熱ではない:メモリーと光通信の悪材料、移動平均線での減らし方の規律、押し目の仕込み
ひとこと要約：大盤が約1000ポイント下げても過熱ではなく、メモリーと光通信の悪材料は短期的な売り材料か感情的な売りが多いため、講者は5日線・10日線・月線の割れごとに分けて減らす規律で持ち株を70–75%まで下げ、押し目を光通信とPCBの仕込み場と見ている。
重要なポイント
- 台湾ドル安に加え、大盤が昨日戻しても5日線を回復できず、講者は持ち株を80台%から70–75%に下げた。規律は5日線、10日線、月線を割るたびに一度ずつ減らすことで、回復後に買い直しても間に合う。
- メモリーの悪材料は短期的な売りにすぎない。長鑫存儲(CXMT)の技術進展は生産能力があることを意味せず、重資産産業の増産は最低でも一年半かかる。南亜科技の第3四半期の粗利益率は85.7%でTSMCより高く、単なる景気循環株とは見られない。銅張積層板は今年すでに8回目の値上げで、台湾のサプライチェーンは株価が下げただけで全面的な悪材料とはみなせない。
- 新光・旧光は2日間の上げ下げで貼られたラベルにすぎない。本当の論理は売買代金に限りがあり、同じ大きな銘柄群の中で循環するしかないことだ。光通信とPCBはAIの進歩に欠かせない道であり、悪材料による売りは好機で、移動平均線付近の支えで買い始められる。
- 銘柄選びは形と価格で見る。一刀流は底値圏で出来高が出て需給が消化された後に上がる形だ。玉晶光は整理が完了して攻められ、国喬は底値が5日線と陽線の安値にあり守りやすい。強気相場に悪い会社はなく、十分に安いかどうかだけだ。高値圏で出来高を伴う陰線が大商いになり、翌日さらに5日線を割れば手仕舞うべきだ。
- 台光電(台光電子材料)はストップ安だが、この水準まで下げれば支えがあり、代わりのいない会社だ。聯亜光電(3081)は季線が残り、3600から約24.4%押している。講者は光通信をやらなくてもよいが、空売りはできない。
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セクション別要約
0:05台湾ドル安と持ち株比率の引き下げ
講者は毎日、台湾ドルの為替を見方の最初に置いている。台湾ドルが下げ続けるため、先週から利益確定した後は銘柄入れ替えか比率引き下げが中心で、持ち株は80台%から70–75%程度まで下がり、指値もできるだけ低くしている。大盤が約1000ポイント下げたことについては、まだ過熱ではないと見る。6、7月のように全面的にレバレッジをかける人はおらず、韓国人もまだ手を出せず、原油価格約106も高すぎない。比率を下げた直接の理由は、昨日戻しても5日線を回復できなかったことで、安く始まれば5日線は下向きになる。そのため寄り付きでまず2銘柄を売り(利益確定1銘柄、損切り1銘柄)、引けにさらに1銘柄を利益確定し、場中に1銘柄を買い増した。
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4:15メモリー増産への懸念と兵器の比喩
台湾ドルは32元台以上に戻り、上向きのWの形を作った。講者は台湾ドル安は株式市場に不利だと見る。メモリーの悪材料は、中国の長鑫存儲に技術進展が伝わり競争懸念が出たことだが、長鑫存儲がどんな材料を出しても台湾株には短期的な売りにすぎないと強調する。兵器の比喩も用い、ASMLの装置値上げをサムスンとSKハイニックスが受け入れたのは、最も高価な武器を買っているのと同じで、相手が後工程で進歩しても脅かされないという。さらに重要なのは、メモリーが重資産産業で、増産は最低でも一年半かかることだ。TSMCの増産計画は2030年まで書かれており、今回の下げは感情的なパニックにすぎない。
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9:55光通信の急落と押し目の仕込み
米国のAI光通信株が急落し、Lumentumは前夜に10%安となった。アナリストは、12日にカリフォルニア州サンノゼで開かれた世界サミットの好材料出尽くしと利益確定が深く関係すると見る。講者は、光通信もCPOパッケージもPCBも、AIの進歩に欠かせない道で選択の余地はないと主張する。光通信にはまだ夢の段階の面もあり、悪材料が出るのはむしろ好機で、買ったことのない人は移動平均線付近で支えが出たところから買い始めてよい。今日は2455を含め、すべて上昇全体の最初の調整にすぎない。
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14:45新光・旧光のラベルと資金循環
新しい光(大立光、玉晶光など)が古い光(聯亜、穏懋など)に取って代わるという声があるが、講者は反対し、2日間の上げ下げで貼られたラベルにすぎないと考える。2週間前に大立光が下げたときは、旧光に分類されたはずだという。理学療法士の「主観的な感覚では判断できず、前後の写真を客観的に比べるしかない」という話を引き、新光・旧光は体感にすぎないと言い、PCBを新旧に分けるのは不合理だと例える。本当の論理は資金に限りがあることだ。上昇時には売買代金が8000–9000億になる日が何日もあったが、資金は一度に一つの大きな銘柄群の一部の銘柄しか支えられないため、同じ銘柄群の中で循環する。TSMCの決算説明会前は上がらず、大盤も移動平均線を固められていないが、講者は6万ポイントに向かうと見ており、持ち株比率は強気寄りの水準にとどめる。
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18:55移動平均線での減らし方の規律と値上げ循環
穏懋が前回高値の637まで上がると、含み損組の戻り売りが出た。講者によれば、過去に約7–8銘柄がこの水準に来て、前回高値や小さな高値にぶつかると押し戻されており、ここで手仕舞うと勝率が高い。自分の持ち株でも、今日は直近最大の出来高の後に押し戻されたという。大盤は1000ポイント近く下げ、10日線も割った。講者は会員と約束した規律を改めて示す。5日線を割ればまず減らし、10日線を割ればさらに減らし、月線を割ればまた減らす。回復後に買い直しても間に合う。今日光通信に回せる資金は2000億しかなく、まず加権指数を支える大立光と玉晶光を選んだ。一方、銅張積層板は今年すでに8回目の値上げで、増産には一年半かかり、昨年に値上げが始まってからまだ1年に満たない。中国でさえ8回連続で上げられており、台湾のサプライチェーンは株価が下げただけで全面的な悪材料にはならないと見ている。
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24:05高粗利率銘柄と利益の下支え
メモリーを景気循環株とみなす人がいるが、南亜科技の第3四半期の粗利益率は85.7%に達し、TSMCより高い。第4四半期の粗利益率は第3四半期を上回る見込みで、第3四半期の平均販売価格は約60%上がった。講者は銀行強盗の笑い話で対比する。1000万を奪っても半分も分け前がなく、粗利益率が50%未満なら、南亜科技の株主になったほうがよい。さらに長栄海運を例に挙げる。海運は2020、2021年に最も熱くなった後みな忘れたが、利益が株価を支え、今も200台で、50元まで戻らず、国際ファンドの買いも集めた。南亜科技は今日の下げが大きいが、昨日までは530台に戻していた。高値圏の揉み合いは悪く見る必要はなく、当時長栄を悪く見た人は今も正しく見られていないという。
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29:15玉晶光は整理が完了して攻められる
大盤が1000ポイント近く下げても、天二科技やレーザーテック系の雷笛克光学など小型株にストップ高が出た。アシスタントは、ストップ高の多くが小型で聞いたことのない銘柄だと指摘し、資金がまだ投機的であることを示す。これも講者が持ち株比率を下げた理由だ。天二科技は受動部品でAIのテーマを帯びている。玉晶光は3字台で整理が完了して売り圧力が消化され、含み損組がそこで売った後に再び上がり、形が強まった。今日は攻められ、鍵は明日弱まるかどうかだ。長期の展開が順調なら上がり続けるはずだ。
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30:55一刀流の形とPCB銘柄群のチェック
中探針(6217)で一刀流を説明する。今日1本目が出て、底値圏で1万枚超の出来高が出た。講者は出来高で底値圏の需給が消化されたと見て、上がる可能性があるとし、出入りは各自でつかむよう言う。次に同じ銘柄群が一緒に強まるかを見て、MACDのテクニカル面や、外国人投資家と昨日増えた信用買いなどの需給も確認する。講者自身の保有銘柄は今日手仕舞わず、利益は約20数%(もとは30%超)で、1000元以下なら安いと見る。PCB銘柄群では、処置銘柄の上昇が最も目立ち、聯茂などがそうで、金居(8358)は保ち合いに戻った。
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33:15弱い銘柄の線割れと大商いの警戒
友達光電(友達)は弱まった。講者は、底値を拾うなら短期でしか拾えないと言う。以前拾えたのは守るべき幅が2–3%しかなかったからだが、今日また月線を割ったので、ここで線を割れば手仕舞う。高値圏で出来高を伴う陰線が大商いになるのは警戒サインで、この形は好まないとも言う。当時は翌日さらに5日線を割れば手仕舞うべきだと言い、台表科を例に挙げた。
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35:55国喬の底値の形と外国人投資家の動き
友達光電を待ち構えていた人には、整理が終われば再び一段上げる機会があり、まだ出ていない好材料のニュースも一つある。講者は強気相場に悪い会社はなく、十分に安いかどうかだけだと強調する。友達光電は月線割れでも4%安にとどまり、まずまずだという。国喬(国喬石化)はストップ高で、昨日のギャップアップ後に一刀流を形成し、底値は5日線と陽線の安値にある。この位置を守れれば十分だ。大口は昨日と今日に買い、コストは5日線付近で、外国人投資家は最近かなり買い越しており、チャートも美しく、講者は関心がある。南亜(南亜プラスチック)は今日あと少しで高値更新だったが、形はすでにとても美しい。
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38:15台光電のストップ安と代替不能性
売買代金ランキングにはTSMC、南亜科技、南亜、大立光、国巨(ヤゲオ)などの正規軍が多いが、今日は売りで膨らんだ出来高が多い。台光電(台光電子材料)はストップ安だが、講者は恐れなくてよいと言う。この水準まで下げれば支えがあり、移動平均線は気にしなくてよく、代わりのいない会社で、台湾株が5万ポイントを超えるには必要だという。途中で『鬼滅の刃』の猗窩座の雑談があり、最後は周星馳の映画のせりふで台光電を漆黒の夜空の蛍にたとえ、台光電の時が来ると述べた。
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42:45主力株への同時の買いと聯亜
別のストップ安の銘柄について、講者は時間軸まで戻れば支えがあり、外国人投資家もまだ買っており、三人の資産家が一緒に買っていると言う。この三人が出ない限り自分も出ない、つまり「動かない相手には自分も動かない」という立場だ。聯亜光電(3081)は季線がまだ残り、強気トレンドで大型株が季線に戻ったため、大盤が下がらない限り強気寄りでしかいられない。今日の安値は2725で、3600から約24.4%押しており、一つの目標地点だという。光通信をやらなくてもよいが、空売りはできず、大立光と聯亜は作っているものが違うと考え、さらに下げればむしろ買いたいほうだ。
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45:15個人投資家と投資信託の需給チェック
個人投資家が今日最も多く買ったのはTSMCで、講者は良いことだと見る。個人が戻る気になり始めた証拠で、TSMCを買う人は売りにくいからだ。次いで聯電、華邦電、そして華通(華通電腦)が続く。華通には低軌道衛星のテーマがあるが、上値の含み損の出来高がまだ多く、講者は時間を与える必要があると言う。低軌道衛星株では昇達科(3491)が今日反落したことにも触れ、今回の仕掛けが失敗しただけで大口が逃げていないと見ており、逃げていないなら再び上げないと逃げられないという。大盤は月線を割って初めて弱気相場になる。投資信託では、ETF日報に華通、大立光、環球晶などの増減持ち銘柄が挙がり、講者は投資信託が環球晶で拾っていると述べ、この1本を出した後は明後日あたりまで大きくは出さないと見る。持ち株比率は約70–75%で、明日処置期間が明ける銘柄は期間中あまり上がっておらず、注目し始めるという。
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