외국인 순매도 속 조정 대응: 비중 축소, PCB 이익 실현, 월선 회복 대기
한 줄 요약: 외국인 순매도 지속, 대만 달러 약세, 유가의 고점 복귀로 수급이 나빠졌기 때문에 화자는 투자 비중을 90% 가까이에서 약 60%로 낮추고 PCB 이익 실현을 중심으로 대응하며, 외국인이 다시 순매수에 나서거나 주가가 월선을 회복하면 비중을 늘릴 계획이다.
핵심 포인트
- 수급의 좋고 나쁨은 세 가지로 본다. 호재에도 버티지 못하는 흐름, 대만 달러 약세 지속(외국인 순매도), 유가의 고점 복귀다. 외국인은 1~10월 누적 1.96조를 순매도했고 8월 순매수, 10월 대규모 순매도로 올해 산 물량을 모두 팔아치운 셈이라, 500~600억 대만 주식을 사줄 때까지 비중을 늘리지 않는다.
- 지수가 고점일 때 외국인이 받아주지 않고 5일선이 깨진 뒤 화자는 이익 실현에 들어가 비중을 90% 가까이에서 약 60%로 낮췄다. 분기선이 다시 깨지면 50%로 더 낮추고 최저 약 40%까지 내리는데, 펀드매니저는 늘 포지션을 갖고 있어야 하기 때문이다. 분기선 재테스트 때는 약 2일간 점잖은 반등이 나올 것으로 본다.
- 자금은 이번 두 주 PCB에 몰릴 수 있다. TPCA 전시회는 AI 첨단 패키징과 결합되고, 유리섬유 직물과 ABF 종목은 지수가 약할 때 상대적으로 잘 버틴다. 투신이 이미 사고 있어 외국인이 더 팔지 않기만 하면 지지할 수 있다. 내일은 첨단 패키징 진척, AI GPU와 ASIC 사용량, 원자재 부족에 따른 가격 인상, M9에서 M11로의 소재 업그레이드를 본다.
- 매매 원칙은 수익을 모두 반납하느니 차라리 더 오르는 것을 놓치겠다는 것이다. 젠덴(尖點)은 540元 부근에서 두 번 나왔고, 워런트는 짧게 해야 하며 5일선이 깨지거나 장 시작부터 이익 실현한다. PCB는 내년 PER 20~30배로 평가해 20배 이하면 매수하고, 형세가 나쁘면 반드시 손절한다. 기술적 분석에만 의존할 수 있기 때문이다.
- 이미 선이 깨진 종목은 서둘러 들어갈 필요 없이 월선을 회복할 때 사서 주력 세력이 먼저 떠안게 한다. 분기선 하회 후 나온 양봉은 새로운 관찰 포인트다. AUO(友達)는 월선 부근에서 20% 가까이 횡보했으므로 두 번 기회를 주고, 세 번째로 깨지면 미련을 두지 않는다.
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구간별 요약
0:05지수 조정 위험과 이익 실현 기조
지난주 경고에 이어 대만 달러 방향, 유가 방향, 지수의 이평선 이탈이 모두 조정 위험이며, 화자는 이에 따라 비중을 차례로 조정해 왔다. 보유 종목은 PCB 중심이고 지난주부터 차례로 이익 실현해 왔다. 내일 PCB 전시회의 호재로도 장세를 살리지 못하면 『공주 비비』의 말 '러닝 패스트'처럼 서둘러 도망쳐야 한다.
▶ 여기서부터 보기2:25수급 세 신호와 비중·거래량
수급의 좋고 나쁨은 세 가지로 판단한다. 호재가 더해져도 버티지 못하는 흐름, 대만 달러 약세 지속(외국인의 계속된 매도를 뜻함), 유가의 고점 복귀다. 화자의 비중은 90% 가까이에서 약 60%로 내려갔고, 대부분 이익 실현이며 소수는 손절이다. 오전 예상 거래대금은 7000억 대 초반으로 줄었고(코스닥 격인 장외 시장은 약 2000억), 이는 많은 큰손이 지난주부터 미리 비중을 줄였음을 보여준다. 그래서 지수가 8% 넘게, 개별 종목이 20% 조정받았는데도 공포감은 크지 않다.
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5:55TPCA 전시회와 유리섬유 직물 소재 업그레이드
TPCA 전시회가 20일 개막하며 PCB가 AI 첨단 패키징과 결합된다. 오늘은 ABF 관련인 欣興, 景碩, 南電, 台燿가 상대적으로 강했다. 내일은 첨단 패키징 진척, AI GPU와 ASIC 사용량 확대 여부, 원자재 부족과 소재 가격 인상, 고객이 제품 가격 인상을 받아들일지, 그리고 M9에서 M11, HVLP4 동박적층판과 Q Glass의 업그레이드 진척을 봐야 한다.
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8:05버티는 PCB 종목과 외국인·투신 동향
유리섬유 직물 종목 중 富喬는 이미 고점을 지났고 台玻는 박스권 상단에 있으며 德宏도 따라 하락하지 않았다. ABF의 景碩과 南電은 월선 부근으로 돌아와 지지를 받았고 欣興은 분기선까지 내려왔으며 華通도 상대적으로 잘 버텼다. 투신이 이미 사고 있어, 외국인이 더 이상 순매도하지 않기만 하면 투신이 주가를 끌어올릴 수 있다. 외국인이 TSMC만 500~600억어치 사러 돌아와도 대만 수급을 안정시키는 효과가 있다.
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9:45해외 증시 저점과 대응 시점
한국 증시는 폭락장 저점으로 돌아왔고 일본 증시는 9월 21일의 상대적 저점으로 돌아왔다. 아침에 서둘러 나오지 않은 것은 갭하락 때 지수가 이미 분기선에 아주 가까웠고, 크게 한 번 오른 뒤 처음 분기선을 재테스트하는 것이기 때문이다. 오늘 한 종목을 정리했는데, 추가 매수분을 포함한 포지션은 수익이 약 30%, 추가 매수하지 않은 쪽은 약 16~17%다.
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10:25분기선 반등과 비중 축소
지수가 분기선을 재테스트하면 보통 약 2일간 점잖은 반등이 나온다. 지수는 저점을 높이는 흐름이며, 과거 5~6번 분기선에 닿았을 때 7월만 비교적 깊게 깨졌고 이후 다시 회복했다. 비중이 10~20%뿐인 사람은 분기선 부근에서 10~20% 추가 매수할 수 있다. 화자는 비중을 90%에서 약 60%로 낮췄고, 분기선이 다시 깨지면 50%로 더 낮추며 최저 약 40%까지 내린다. 외국인은 1~10월 누적 1.96조를 순매도했고 8월 순매수, 10월 다시 대규모 순매도했다. 대만 달러가 7월 수준으로 약세를 보인 것과 비트코인 횡보도 그가 보수적인 이유다. 외국인이 500~600억 대만 주식을 사줄 때까지 비중을 늘리지 않으며, 이번 주 수요일 결산 이후와 PCB 전시회가 관건이고 자금은 이번 두 주도 PCB에 계속 몰릴 수 있다.
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15:35PCB 저가주와 거래량 동반 매집
상한가 레이더에는 富喬 외에도 柏承(6141) 같은 기본형 PCB 종목이 있고 저가주가 여전히 많다. 화자가 더 관심 있는 것은 泰鼎-KY로, 주가는 약 49元이며 시장에서는 4분기 흑자 전환과 분기 EPS 1元 이상 가능성이 돈다. 내년에 7~8元이 나오면 현재 가격이 싸다고 보는 사람도 있다(그는 시장 소문임을 강조한다). 거래량을 동반해 65.9元을 돌파하면 누군가 매집한다는 뜻이다. 외국인이 사는 것이긴 하지만 화자는 진짜 외국인이 아니라 가짜 외국인이라는 쪽에 걸고 있다. 이 밖에 PCB 상류인 建榮(5340), 德宏(5475), 尖點(8021)도 꼽았다.
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16:30처분 종목 위험과 이익 실현 원칙
尖點은 오늘이 매매 제한(처분) 해제 첫날이며, 화자는 개인 투자자가 처분 종목을 충분히 이해하지 못한다고 말한다. 尖點은 지난번 540元 부근에서 한 번 나왔고 오늘 또 540元 부근에서 한 번 나와, 합계 수익이 25~30%를 넘는다. 아침에 상한가가 잠기지 않는 것을 보고 먼저 나온 것은, 지난번 南亞도 상한가가 잠기지 않았고 다음 날 갭하락했기 때문이다. 그는 더 오르는 것을 놓칠지언정 수익을 전부 반납하는 것은 받아들이지 않는다. PCB 종목 중 金居, 德宏, 柏承은 강세를 이어가며, 柏承은 내일 오르면 한 구간 더 갈 수 있고 아니면 이 장대 양봉의 중간선을 지킨다.
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18:25창의 지표와 워런트 단기 매매
創意는 오늘 핵심 가격대에서 되돌림이 나왔지만 위쪽에 여전히 저항이 있다. 화자는 원래 주력 종목이 아니므로 서두르지 않는다. 많은 사람이 이 종목으로 지수의 강약을 살피는데, 이런 종목을 사람들이 거래한다는 것은 자금이 돌아왔다는 뜻이기 때문이다. 오늘 하락폭이 컸던 金山電은 앞서 강세를 보인 종목으로, 화자는 워런트는 보통 짧게 해야 하며 오른 뒤 5일선이 깨지거나 장 시작부터 이익 실현해야 한다고 상기시킨다.
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19:05PER 평가와 이평선 이탈 관찰
由田(3455)은 분기선이 깨지면 좋지 않지만 내년 PER로 보면 낮은 편이다. 화자는 PCB를 20~30배로 평가해 20배 이하면 매수하고, 형세가 나쁘면 반드시 손절한다. 펀더멘털은 2027년, 2028년이 좋다고 다들 말하므로 기술적 분석에만 의존할 수 있기 때문이다. 외국인이 여전히 팔고 있지만 그는 단기에 반드시 곧바로 고점이 온다고 보지 않으며, 작년에도 고점 통과에 1~2개월 걸렸고 이번에 5만 포인트를 넘는 데도 시간이 필요하다. 광통신 관련주는 조정이 더 깊었고, 聯亞는 분기선 아래에서 양봉이 나와 새로운 관찰 포인트다. 穩懋(3105)도 분기선 부근에서 하락을 멈추고 횡보 중이다.
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20:10월선 회복 후 진입
정말 두렵다면 주가가 월선을 회복할 때까지 기다렸다 사서 주력 세력이 먼저 떠안게 한다. 이미 선이 깨졌으니 서둘러 들어갈 필요가 없고, 주력이 들어올 의향만 있으면 월선 위로 올라선 뒤 계속 오른다.
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20:30전진(全鎮) 수급과 큰손 동향
지난주 전진 지점이 金山電과 金像電 등을 잡았다. 오늘 적잖은 사람이 몇 종목을 샀는데, 화자는 이것이 해외에서 누군가 바닥 매수에 들어온 것이라고 본다. 그는 전진이 운용하는 金山電을 별로 좋아하지 않는데, 과거 관찰상 매우 짧게 하고 다음 날 고가 출발하면 바로 팔고 나가기 때문이다. 金山電이 월선이나 앞선 장대 양봉 거래량 구간의 중간선으로 돌아와야 관심을 갖겠다고 한다. 이날 큰손 순매수는 유리섬유 직물에 뚜렷하게 집중됐다.
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21:30AUO 중기 방어선과 金像電 평가
友達가 월선으로 돌아왔고, 화자는 중기 보유자는 당분간 나오지 말라고 말한다. 월선 부근에서 20% 가까이 횡보했으므로 더 깨지지만 않으면 중장기 방어선이며, 오늘 지수가 이렇게 나쁜데도 지킨 것은 핵심적인 의미가 있다. 앞서 한 번 기회를 줬고 여기서 한 번 더 주며, 세 번째로 깨지면 미련을 두지 않는다. 거래대금에서는 유리섬유 직물이 여전히 큰 비중이며 PCB의 金像電도 그 안에 있고 흐름이 강하다. 내년 EPS 70元 기준으로 20배면 약 1400元, 25배면 약 1750元이다.
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