대주(신용거래) 공매도 입문: 자격, 비용·위험, 고점 공매도 조건
한 줄 요약: 공매도는 감정이 아닌 논리로 해야 하며, 연선 이격 30% 초과, 주력 대량 매도, 개인 대량 매수, 한 달간 신고가 부재 조건을 충족할 때만 고려하고, 보증금 90%·강제 환매·추가 증거금 요구 같은 제한을 먼저 파악해야 한다. 대주는 손실이 신용융자보다 훨씬 무섭기 때문이다.
핵심 포인트
- 대주는 자격 문턱과 비용이 신용융자보다 높다. 만 20세 이상, 계좌 개설 3개월 이상, 거래 10회 초과가 필요하고 자기 부담금은 90%이며 대주 수수료와 대차 수수료(일 이자 최고 3%에 이를 수 있음)도 있다. 한 해 중 배당락과 주주총회 전에는 강제 환매하고, 100위안짜리 주식을 공매도해 약 46% 오르면 추가 증거금 요구를 받으므로 손절이 빨라야 하며, 강연자는 때로 개별 주식 선물을 대신 쓰는 편을 택한다.
- 고점 공매도에는 분명한 조건이 있다. 연선 이격이 최소 30%를 넘고, 주력이 계속 팔고, 개인이 계속 사며, 집중예탁 보유 계좌 수가 크게 늘어야 한다. 즈신이 340위안까지 올랐을 때 회사 측이 잇따라 양도 신고를 하는데 개인은 열심히 산 것이 전형적인 예이며, 강연자가 가장 많이 번 곳도 가장 급하게 오르는 왼쪽을 쫓을 때가 아니라 고점 이후의 오른쪽 구간이다.
- 전환점을 잡으려면 한 달 안에 신고가가 없고 월선이 꺾이려 할 때까지 기다린 뒤, 반등이 높지 않을 때만 공매도하고 반등이 신고가를 내면 반드시 손절해야 한다. 공매도 종목은 업종 연동도 있어 융광은 중화화 등 화학주를, 즈신은 벌크 해운을 따라가며, 대주·신용융자 비율이 낮은 종목을 고르는 편이 안전하다고 권한다.
- 대주·신용융자 비율이 30%를 넘으면 높은 것으로, 대량 공매도를 당하고 있다는 뜻이며 계속 하락할 수도 숏스퀴즈를 당할 수도 있다. 이 비율이 높고 월선도 가파른 종목(예: 완타이커)은 공매도하지 말고 오히려 매수 기회를 찾아 숏스퀴즈 장세를 누리는 편이 낫다.
- 주문 세부 사항이 비용에 영향을 준다. 당일 환매는 신용융자 매수로, 다음 날 이후 환매는 대주 매수로 한다. 일반 주식은 대주 매도·신용융자 매수의 거래세가 높으므로 증권사 직원에게 현물 당일 거래로 바꿔 달라고 요청하면 거래세를 크게 낮출 수 있다.
구간별 요약
3:25대주의 기본 개념과 담보 유지 비율에 따른 추가 증거금 요구
강연자는 대주 이야기로 문을 열고, 대주가 주가 하락을 예상할 때 주식을 먼저 빌려 팔았다가 나중에 되사는 공매도 방식이라고 설명한다. 대주 증가는 약세 전망, 감소는 곧 환매가 이뤄진다는 뜻이며, 대주 담보 유지 비율도 간단히 소개하는데 이를 지키지 못하면 증권사가 추가 증거금을 요구하고 심하면 강제 청산한다.
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5:05대주 공매도 자격과 위험·비용
공매도 자격은 만 20세 이상이어야 신용계좌를 열 수 있고, 계좌 개설 3개월 이상, 거래 10회 초과가 필요하다. 대주 자기 부담금은 90%여야 하며(신용융자는 대개 40%만 필요), 공매도는 상승에 상한이 없어 손실이 3~5배까지 갈 수 있기 때문이다. 대차 수수료는 때로 일 이자 3%에 이르고, 한 해 중 배당락과 주주총회 전에는 강제 환매하며, 100위안짜리 주식을 공매도해 약 46% 오르면 추가 증거금 요구를 받으므로 손절이 빨라야 한다.
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11:25모바일 대주·신용융자 주문 시연
메이더의료를 예로 들면 주가가 고점 78위안에서 15위안까지 줄곧 하락했는데, 강연자는 전염병 소식으로 주가가 며칠 오른 뒤 기회를 봐 대주 매도를 했다. 당일 급락해 환매하려면 신용융자 매수를 눌러야 하고 다음 날 이후 환매는 대주 매수를 눌러야 하는데, 즉 당일 환매는 신용융자로 사고 다음 날 환매는 대주로 산다. 메이더의료는 두 번째 분류 주식이라 거래세가 낮아 당일 거래로 바꾸지 않아도 상관없지만, 일반 주식은 대주 매도·신용융자 매수의 거래세가 높으므로 증권사 직원에게 현물 당일 거래로 바꿔 달라고 요청하면 거래세를 크게 낮출 수 있다.
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13:31공매도 논리와 고점의 정의
공매도는 마음에 안 든다는 감정만으로 해서는 안 되고 논리와 조건이 있어야 한다. 메이더의료는 모회사가 싱가포르에 상장돼 있고 본체는 7위안뿐인데 대만에서는 15위안에 팔리고 있어 공매도할 이유가 있었다. 고점의 정의는 주가가 연선과 최소 30% 넘게 이격되는 것(연선이 100위안이면 약 130위안 이상)이며, 주력이 계속 팔고 개인이 계속 사고 집중예탁 보유 계좌 수가 크게 늘었는지도 본다. 올해 조건에 맞는 예는 즈신(2611)이다.
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17:15고점 신호와 전환점 판단
즈신을 예로 들면 주가가 340위안까지 오르자 회사 측이 잇따라 양도 신고를 했는데 개인은 열심히 사들이고 주력은 열심히 물량을 내놓았으며 집중예탁 보유 계좌 수도 크게 늘어, 전형적인 고점 신호다. '3으로 시작하는 구간의 왼쪽'은 공매도를 피할 수 있으면 피하는 것이 좋은데, 너무 빨리 올라 탈 틈이 없고 오히려 오른쪽 구간에서 가장 많이 벌기 때문이다. 전환점을 잡으려면 한 달 안에 신고가가 없고 월선이 꺾이려 하는지를 보고, 이후 반등이 높지 않을 때 공매도하며 반등이 높으면 손절해야 하고, 양도 신고와 주력의 대량 매도까지 함께 보면 가장 좋다.
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19:51업종 연동과 종목 선별
공매도 종목에도 업종 연동이 있어 즈신은 벌크 해운주를 따라 올랐고 융광(1711)은 대장격인 중화화 등 화학주를 따라 올랐다. 융광은 이미 한 달간 신고가가 없고 완만하게 하락하는 단계이며 주력과 개인 수급도 공매도 조건에 맞지만, 대주·신용융자 비율이 낮은 종목을 다시 찾아야 더 안전하다. 같은 업종의 싼황도 한 달간 신고가가 없고 주력 수급이 보기 흉해 관찰 대상에 올릴 수 있으나, 신고가를 내는 즉시 반드시 손절해야 한다.
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21:51대주·신용융자 비율과 공매도 사례
대주·신용융자 비율은 대주 잔고를 신용융자 잔고로 나눈 값으로, 높을수록 공매도하는 사람이 많다는 뜻이다. 30%를 넘으면 높은 것이고 비율이 높으면 숏스퀴즈를 당할 수도 계속 하락할 수도 있다. 실제 사례로 다중쿵(3701)은 4~5배 넘게 올랐고 전환사채가 20% 할인돼 있어 시장이 무너지기만 기다리는 탓에 비율이 96.5%에 이르며, 카이파친홀딩스는 인수합병 테마로 차익거래를 하는 사람도 헤지하는 사람도 있고, 메이더의료와 헝다는 전염병 테마로 주가가 띄워졌고 향후 매출이 올해만 못할 수 있어 공매도를 당했다.
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24:21대주 공매도 총정리
완타이커를 예로 들면 대주·신용융자 비율이 68이고 월선 기울기가 2.5로 매우 가팔라 숏스퀴즈 장세가 나오기 쉽다. 비율이 높고 월선도 가파른 종목은 공매도하지 말고 오히려 매수 기회를 찾아야 하며 상한가 한 번만 먹고 나올 수도 있다. 정리하면 주식을 나쁘게 보면 빌려서 먼저 팔고, 하락한 뒤 더 싸게 되사 갚아 차익을 얻지만, 배당락과 주주총회 시 강제 환매, 보증금 90% 같은 제한이 있다. 시장이나 개별 종목은 고점에서 결국 내려오기 마련이며, 매수·매도 양방향 운용은 때로 매수 포지션을 보호해 주기도 한다.
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