전환사채 급등주 발동 5글자 비결: 끌어올리기·부풀리기·띄우기·폭증·전환
한 줄 요약: 회사는 사채를 발행하면 대개 돈을 갚기 싫어하고 주가를 끌어올려 채권을 주식으로 전환시키려 하므로, '拉·灌·吹·爆·換' 5단계로 발행 후 주가가 언제 발동하는지 판단하고 첫 상한가가 나오는 순간 진입을 준비할 수 있다.
핵심 포인트
- 전환사채의 액면은 100원으로 고정되어 있고 전환가가 낮을수록 전환되는 주식 수가 늘어난다. 전환 후 시가는 기초 주식의 거래가에 비례하므로(전환가 20원, 주가 30원이면 가치 150원) 회사 측은 채권자가 전환하도록 주가를 끌어올릴 동기가 있다.
- 5글자 비결은 순서대로 拉(발동 전에 끌어올리겠다고 선언), 灌(세금계산서 발행 시점을 조정해 매출 성장을 만들어 냄), 吹(언론과 전문가의 띄우기), 爆(대량 거래 폭증), 換(채권을 주식으로 바꿔 매도)이며, 띄우기는 보통 거래량 폭증보다 앞선다.
- 주가가 전환가에서 너무 멀면(예를 들어 3배까지 올라야 하면) 회사는 그냥 돈을 갚는다. 가까우면 적은 돈으로 끌어올려 큰돈을 되찾는 편이 이득이라 대부분의 회사는 여전히 끌어올리기를 선호한다. 다만 본업이 자연스럽게 성장한 회사도 있어, 발표자는 무죄 추정 입장을 취한다.
- 전환사채가 있는 종목의 첫 상한가는 보통 주력 세력의 선언이며, 저점에서 수급이 좋지 않아도 섣불리 공매도해서는 안 된다. 큰 파동의 시작일 수 있다. 방송에서 든 몇몇 사례는 모두 사채 발행 전후에 첫 상한가가 나왔고, 일부는 이후 큰 파동으로 이어졌다.
- 호재 뉴스가 몰려 나오고 전환사채가 대거 전환될 때는 이미 큰 파동의 고점인 경우가 많아 주식 매도를 고려해야 한다. 주력 세력이 순매도로 돌아서면 내릴 때이지만, 이익과 매출이 안정적인 회사는 함부로 공매도하지 말아야 한다.
구간별 요약
2:53전환사채의 전환가와 시가 개념
전환사채의 액면은 100원으로 고정되어 있고 전환가가 낮을수록 전환되는 주식 수가 늘어난다고 설명하며, 전환가 20원에 주가가 30원으로 오른 경우를 예로 들어 전환 후 시가와 이익을 계산한다. 회사는 사채를 발행하면 대개 돈을 갚기 싫어하고 주가를 끌어올려 채권을 주식으로 전환시키려 하는데, 신용이 낮아 자금 조달이 어려운 비인기 회사일수록 더 그렇다. 소액주주는 손해를 보지만 함께 따라가며 벌 수도 있다.
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7:20전환사채 주가 부양 5가지 비결: 拉·灌·吹·爆
전환사채 주가 부양의 5글자 비결 '拉·灌·吹·爆·換' 가운데 앞의 네 가지를 소개한다. 拉는 발동 전에 만천하에 알리는 것으로, 주가를 끌어올리겠다고 선언해 채권자에게 돈을 갚지 않아도 된다는 점을 알린다. 灌은 세금계산서 발행 시점을 조정해 매출 성장을 만들어 내는 것이고, 吹는 언론 보도와 전문가의 종목 추천으로 개별 종목을 급등주로 띄우는 것이며, 爆은 대량 거래가 터지는 것이다. 발표자는 할아버지 가게에 빗댄 농담으로 외우기 쉽게 도와준다.
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10:56다섯 번째 비결 '換'과 무죄 추정
다섯 번째 비결 '換'은 전환사채를 주식으로 바꿔 파는 것이다. 주가가 전환가에서 너무 멀면(예를 들어 3배까지 올라야 하면) 회사는 그냥 돈을 갚고, 전환가에 가까우면 적은 돈으로 끌어올려 큰돈을 되찾는 편이 이득이다. 다만 회사 본업이 자연스럽게 성장했을 가능성도 배제할 수 없어 발표자는 무죄 추정 입장을 취하며, 이어서 8097을 소개한다.
▶ 여기서부터 보기13:208097 창청 사례와 대주 현물 매매
전환사채 중 가장 비싼 8097 창청(常珵)을 예로 든다. 2021년 6월 21일 사채를 발행했고 3개월간은 전환할 수 없었으며, 11월 4일 첫 상한가가 나왔다. 전환사채가 있는 종목의 첫 상한가는 보통 주력 세력의 선언이며, 저점에서 수급이 좋지 않아도 섣불리 공매도해서는 안 되고 큰 파동으로 이어질 수 있다. 이후 매출이 오르는 가운데 주식을 공매도한 뒤 전환사채를 주식으로 바꿔 상환(커버)하는 움직임에서 누군가 전환했음을 알 수 있다. 전환사채에 신용거래(융자·대주)가 없는데 커버 수요가 생기면, 먼저 주식을 팔고 싼 전환사채를 사서 전환하는 차익 거래를 할 수 있다.
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15:25거래량 폭증과 띄우기 신호 검증
거래량 폭증 단계에 들어서면 개별 종목이 저점에서 대량 거래 상태로 바뀌는데, 폭증 전에 먼저 띄우기용 호재가 있어야 한다. 띄우기 날짜는 대개 거래량 폭증보다 앞서며 기간은 제각각이고, 띄운 뒤에야 거래량이 나온다. 장기 주문이 내년 1분기까지 잡혀 있다는 소식, 멕시코 통신사 대형 주문 덕에 5월 매출이 25배 급증했다는 소식 등의 사례가 있으며, 호재가 소진된 뒤 주가가 치솟았다.
▶ 여기서부터 보기16:513701 다중콩 사례와 발행 전 상한가
3701 다중콩(大眾控)을 예로 든다. 2021년 9월 10일 사채를 발행했고 발행 약 보름 전에 가격이 정해졌으며, 9월 1일에 먼저 상한가를 기록하고 큰 파동을 만들었다. 그래서 "사채 발행에 상한가까지 있으면" 큰 파동의 시작일 가능성이 크다. 이후 주가와 매출이 함께 올랐고 언론은 메타버스와 차량용 메타버스 테마를 계속 띄웠으나, 발표자는 그 실체를 의문시한다. 호재 뉴스가 쏟아지고 주가가 2일 연속 상한가를 쳤지만, 띄우기가 끝난 뒤 주가는 결국 내려왔다.
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18:56펀더멘털이 있는 종목의 전환 리스크
이 종목 취안신(詮欣)은 실제로 펀더멘털이 있으며, 매출에는 인위적으로 부풀린 부분도 있고 자연 성장분도 있다. 같은 4~5월에 사채를 발행했다. 10월 21일 상한가로 끌어올린 뒤 매출이 따라 올라왔고, 최근 고점에서 거래량이 터지며 전환사채가 대거 전환되었다. 대거 전환이 곧 공매도하라는 뜻은 아니며, 주력 세력이 순매도로 돌아설 때가 내릴 때다. 공매도 여부는 펀더멘털을 봐야 하고, 이익과 매출이 안정적인 회사는 함부로 공매도하지 말아야 한다.
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20:16사채 발행 후 첫 상한가의 진입 시점
앞선 종목에 이어, 회사가 전환사채를 발행한 뒤 첫 종목이 상한가로 끌어올려지는 것은 대개 주력 세력의 선언이므로 상한가가 나올 때 진입을 준비해야 한다고 강조한다. 중탄(中碳)은 2021년 8월 27일 사채를 발행하고 9월 3일 상한가를 기록했으며, 매출과 이익 체력이 좋아 매출 성장률이 63%에 이른 적이 있고 고점에서 대거 전환도 있었으나 최근 수급은 나빠졌다. 호재 뉴스가 계속 나올 때는 큰 파동이 한 차례 오른 뒤인 경우가 많으므로 주식 매도를 고려해야 한다.
▶ 여기서부터 보기21:365글자 비결 총정리와 위험 회피 당부
5글자 비결 '拉·灌·吹·爆·換'을 정리하면, 먼저 끌어올리고 이어서 부풀리고 띄운 다음 폭증시키고 마지막에 다음 종목으로 갈아탄다는 것이며, 예로 든 종목들은 이 과정이 이미 거의 끝나 간다. 회사는 현금이 부족해서 사채를 발행하고, 이후 돈을 갚는 대신 주가를 끌어올려 채권자가 전환하게 하는 방식을 자주 쓴다. 채권자와 회사는 모두 기쁘고 기존 소액주주만 불쾌할 수 있다. 회사의 속셈과 이 5단계를 이해하면 주가 차익을 얻을 기회가 있다.
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