人が多い所には行くな：大口と個人の保有変化で売買を判断する
ひとこと要約：良い株を探すなら個人投資家が群がる場所を避け、大口と個人の保有増減を見るべきだ。大口の3%増は買いサインで、大口減・個人増に高値圏での申報転譲が重なれば空売りできる。経営者のほうが個人よりも会社をよく知っているからだ。
重要なポイント
- 保有100張以下が個人、400張以上が大口とされる。個人の集結や高値圏での出来高急増は警戒サインで、中石化は個人が大口より多く上値が重い。金像電は大口保有が高く株式が集中しているが、水準も見る必要があり、高値圏では買えない。
- 空売りの理由は三つ。大口の減少、個人の増加、高値圏での申報転譲で、3項目がそろえばほぼ安心だ。経営者がすでに合図を出しているからである。大口保有の3%増減が売買の目安となる。
- 申報転譲では譲渡方法を見る。贈与と信託は株価に影響せず、通常の売買こそが本当の売りだ。申報の時点は通常最高値ではなく、売った後も株価は上がり続ける。売り抜けるには株価を引き上げるのが最良だからだ。
- 仕込みに向くのは、横ばい相場とコロナ暴落の局面でも主力が買い増し続け、個人が退屈して去った銘柄だ。株式が安定していれば上がりやすい。橋椿は鍵となる証券会社の支店が長年大量に買い、大口保有は約67%に上昇し、個人は20%に低下した。
- 信仰や好材料に振り回されるな。「一張も売らず、奇跡を待つ」と叫ぶ投資サークルが見ているのは信仰であり、株式の動きではない。配当の好材料でも、大株主が配当前に売っていないか、毎年安定して配当しているかを確認すべきで、達爾膚は配当後に一度も配当落ちを埋めていない。
セクション別要約
5:30保有区分で人の多寡を定義する
個人投資家が集まる場所は毒されやすく、高値圏での出来高急増は警戒サインだと説明し、保有張数で市場構造を区分する。100張以下を個人投資家、400張以上を大口投資家とする。金像電は大口の保有が74%、中石化は個人が多いと対比し、株式の集中と株価の関係を示す。
▶ ここから見る
8:20個人の心理と信仰型の保有
個人は含み損を抱えると「一張も売らず、奇跡を待つ」という心理になりがちで、司会者も8700ポイント前後で買い、今も売っていないと認める。この言葉はもともとある投資サークルのスローガンで、多くのサークルは宗教的な路線を取り、見ているのは信仰であって株式の動きではない。高値圏でもみ合うと信者は「報じられないのではない、時が来ていないだけ」と思うが、結果は下落であることが多い。
▶ ここから見る
10:26主力の車選び：スポーツカーとインドの列車
主力はどの車を走らせるのか。テスラのスポーツカー（加速はわずか1.9秒）と、人であふれ切符のない人まで乗り込めるインドの列車にたとえ、話し手は主力ならもちろんインドの列車のような車のほうが速く走れると言う。続けて、どの銘柄がその車に当たるかを説明すると予告する。
▶ ここから見る
11:15典型例：晶彩科の大口減・個人増という空売りサイン
晶彩科を例にすると、高値圏でのもみ合い中に大口（400張以上）の保有は45%から40%に下がり、個人は三、四十%から65%に急増した。個人はニュースに釣られて買い、ニュースは1〜4月のEPSが2.19元だと伝えたが、株が見るのは将来だ。同時に親会社が5000張を処分し、副社長も申報転譲を行った。話し手は、大口の減少、個人の増加、高値圏での申報転譲の3サインがそろえば空売りできると考える。経営者がすでに合図を出して売り抜けているからで、大口が3%売るだけでも相当なことだという。
▶ ここから見る
14:41金像電の実例：大株主の3%増は買いサイン
金像電を例に大株主の増減を見る。株主数は4万8千人から4万2千人に減り、1人当たり平均保有は11張から12.8張に増えた。400張以上の大株主の保有は33万張から40万張に増え、約7万張の増加で比率は64%に上昇した。話し手の基準では、大株主の保有3%増は買いサイン、3%減は警戒サインで、金像電はまさにこのパターンに合致する。
▶ ここから見る
19:41申報転譲の読み方と事例
凱衛を例にすると、上昇の過程で大口の保有比率は下がり続け、個人の保有は二十数%から六、七十%に増えた。サークルが推奨し信仰路線を行くこうした銘柄は、後に崩れやすい。高値圏で大株主が申報転譲を行うが、申報の時点は通常最高値ではなく、売った後も株価は上がり続ける。売り抜けるには株価を引き上げるのが最良だからで、その後の株価はいずれも売却値より低かった。譲渡方法は見分ける必要がある。贈与と信託は株価に影響せず、通常の売買は株を売ることなので、見かけると下げやすい。もう一例の国光生は個人が好んで追う防疫関連株で、大口はまだ上がらず出来高もない時から売り始め、上昇して出来高が出てから売り抜けやすくなる。個人はワクチンに期待して勇敢に買った。
▶ ここから見る
24:25主力の仕込み：横ばい相場での先回り
燁輝を例にすると、この鉄鋼株は長く株価が眠り、1日の値幅は約3%で、保有者は退屈していた。コロナ暴落で株価も下げたが、主力は売らないどころか買い増し、大口の保有比率は73%から75%に増え、個人は減り続けた。もう一つの老舗企業も、値幅が小さい時に主力が仕込み、コロナで下げても主力は買い、大口が増えて個人が減った。反発して19元で最高値を付け、武漢ギャップも上抜けたが、株式が安定した銘柄は上がりやすいからだという。
▶ ここから見る
27:22倉和と橋椿：大口の減少と大口の仕込み
倉和は昨年最強の株だったが、大口の保有比率は二十三、四%から16%近くに下がり、個人はじわじわ増えて株式の状態が悪化した。保有者は機会を見て利益確定すべきで、空売り派は観察対象に入れてよい。橋椿は高値が94元で、経営者とみられる鍵となる証券会社の支店が約6年前に90数元で申報転譲して売り、その後30数元と13元で買い続けた。話し手は、この6年の買いポジションは約3億の含み損だと計算するが、大口にとってはこれが仕込みで、個人が含み損を抱えれば塩漬けと呼ぶ。現在、大口の保有は約67%、個人は26%から20%に下がり、株式は集中し続けている。
▶ ここから見る
31:02達爾膚：配当の好材料の下での売り抜けと空売り
達爾膚は大株主の保有が大きく減り、個人が大きく増えたうえ、配当の好材料で窓を開けたストップ高を4本付けた。配当前に、摩里西斯の支店が4週間にわたり、キリのよい数字の大口取引で計3000張を売った。話し手は、利益ではなく在庫で配当しているのではと疑う。配当後は一度も配当落ちを埋めず、下げ続けた。話し手の空売りは配当落ちで強制的に買い戻されたが、その後1張を確保して再び空売りし、30元の利益を得た。配当落ちに参加する人が狙った10元より多い。話し手は、配当の好材料を見たら毎年安定して配当しているかを確認し、1年だけなら見送るよう注意する。
▶ ここから見る