券資比と主力買いで強勢株を絞り込む方法と、生活必需・景気回復株の長期保有術
ひとこと要約：短期は券資比の高さと主力買いで強勢株を絞り込み、長期は生活必需で粗利率が高く参入障壁のある企業を選ぶべきだ。前者は需給による踏み上げを狙い、後者は疫病に強く景気も持ち直しているためである。
重要なポイント
- 券資比は信用売り残高を信用買い残高で割って100%を掛けたもので、30%超が高券資比となり、空売り勢が踏み上げられる可能性を示す。ボリンジャーバンドの上限に沿う強勢株は空売りせず、追うなら損切りを設定し、上限を離れたら撤退して最後のネズミにならないようにする。
- 高券資比と主力買いはあくまで絞り込みの出発点だ。揚明光は波動を狙う主力と空売り勢力が対抗しており、観察にとどめて高値追いはしない。華航は転換社債を2本発行しており、動的ヘッジで大きく上がっても下がっても儲ける人がいるため、転換社債を発行している銘柄はまず避ける。
- ウォーレンは、防疫関連株は現段階で期待先行の織り込みが高すぎ、高値追いするとストップ安一日で売れなくなりかねないと考える。長期保有には食と排泄にまつわる生活必需の確実な銘柄を選ぶべきで、大統領が名指しした産業も自分で判断する必要がある。過去にパネル、太陽光、LEDで多くの人が塩漬けになった。
- 飲食とホテルは粗利率とシェアを見る。シェアを拡大しにくい場合は粗利率が20%超なら望ましい。ホテル株は第一四半期の打撃が大きく手を出さない。飲食株は第一四半期が過ぎ、株価はまだ低く、疫病収束後は利益の回復が見込める。
- 日友と可寧衛は粗利率が70%台で、免許の要る特許業種であり、参入障壁と価格決定力を備えた、ウォーレンいわく「もう一つの金」だ。第一四半期の利益が悪くても通年が悪いとは限らず、景気回復株は今まさに回復している。
セクション別要約
0:10番組冒頭と強勢株のテーマ
理科教師のシャオ兄とウォーレンが、520就任演説で挙げられた六大産業(デジタル、5G、情報セキュリティ、バイオ、国防・航空宇宙、再生可能エネルギーなど)を読み解く。シャオ兄はIC設計に強気で、マスク関連株の恒大を例に強勢株相場を説明する。ウォーレンは、行動制限解除後の報復的消費は長続きしないと注意し、続いて恒大のような強勢株の探し方を教えると予告する。
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7:30券資比の公式と踏み上げの論理
シャオ兄が券資比の公式を解説する。信用売り残高を信用買い残高で割って100%を掛け、30%超なら高券資比で、空売り勢が踏み上げられて買い戻しを迫られる可能性を示す。恒大や国光生を例に、ボリンジャーバンドの上限に沿って動く高券資比の強勢株は空売りしない。追うなら損切りを必ず設定し、上限を離れたら撤退しないと、最後のネズミになってしまう。
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11:25IC設計株と国家隊の動き
シャオ兄はIC設計株の世芯-KYを取り上げる。券資比が高く最近は主力も買っているが、ワラントを大量に発行しているため、値動きは陽線と陰線が交互に出るリズムになり、個人投資家は陰線を待って入れる。聯發科は主力が大きく買い、券資比は45%に達する。国家隊が買った国巨とホンハイ(鴻海精密)は需給が良くなく、ほかに国光生と恒大も買っており、バイオ・医療の概念に合う。
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15:06ウォーレンの防疫関連株への疑問
ウォーレンは、恒大の今年第一四半期の利益が過去4年の合計を超えたと指摘する。だが今マスク株を高値で買って、疫病が再来しなければ一生塩漬けになりかねない。国光生は過去に利益を出したことがなく、投資する意味は不明だという。彼は、防疫関連株は現段階で期待先行の織り込みが高すぎ、個人投資家は買おうと決めたその日にストップ安で売れなくなることが多いと考える。長期保有は確実な銘柄に大きな額を一度に投じるもので、一単位だけ買って毎日びくびくするものではない。
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16:36食と排泄の長期保有の論理
ウォーレンは長期保有の論理を語る。不景気でも人は食べ、食べれば排泄もするため、ウォーレンETFの保有銘柄は大半が食品株とごみ収集関連株で、景気やウイルスの影響を受けない。ETFの時価総額は4000万を超えた。また、過去に大統領が名指ししたパネル、太陽光、LEDなどは、何年も前に買った人が一生塩漬けになった。大統領が名指しした産業も自分で判断し、しっかり選ぶ必要があると注意する。
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18:21飲食回復の日常的な観察
大統益、中華食、徳麦などの食品株はすでにコロナ前の高値を突破しており、ウォーレンETFは現在プレミアム発行になっている。これに対しホテル株と飲食株はまだ低位にあり、制限解除後は長く我慢した反動で外食需要が爆発している。ウォーレンは日常の観察から、百貨店のある外食チェーンで40分待ちになっているのを見て、飲食が回復していると判断する。だが、亜都傘下の台南と台中のホテルのように、回復まで持たないホテルもある。
▶ ここから見る19:31粗利率とシェアによる銘柄選び
ホテルが景気回復まで持たずに倒産するのは、自社の競争力が足りないからで残念だ。ウォーレンは、飲食・ホテル株を選ぶなら粗利率とシェアを見るべきだと考える。中華食と大統益はシェアが50〜60%に達し、毎日繰り返し消費される可能性もある。ホテルやレストランはシェアを拡大しにくいが、粗利率は20%超なら望ましく、粗利率で競争の激しい業界の体質が分かる。
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20:21高値追いをせず、ホテル株には手を出さない
これらの株が短期で急騰しても追うことは勧めない。ウォーレンは参入障壁のある企業への投資を好む。ホテル株は第一四半期の損失が大きく、今年は赤字になりかねず、長期では推奨しない。飲食株は第一四半期の影響を受けたがすでに過ぎており、株価がまだ低位にあるほうがチャンスがある。ウォーレンETFがプレミアムになっているのは、疫病の最中でも人は豆腐、鶏肉、パンを食べ続け、生活必需の需要が影響を受けないからである。
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21:11食品株の第一四半期利益の点検
卜蜂は鶏肉、中華食は豆腐、徳麦はパンを売っており、第一四半期の利益は多くが同期の過去最高水準になった。中華食は48%増、徳麦は2%増だが、鮮活果汁は中国の疫病が深刻だったため87%減だった。ウォーレンは、食品株は防疫の有無にかかわらず食べ物の総量は減らないと考える。シャオ兄はより短期で売買しており、二人は長期と短期という二つの運用スタイルを代表している。
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22:21実戦での銘柄絞り込みのデモ
シャオ兄は1700余りの銘柄から、先に教えた高券資比と主力買いの方法で絞り込む。泰鼎-KYは券資比が約26%で30%に近く、主力も最近買っており、この日はストップ高になった。揚明光は券資比が高めで、主力はまだ中にいるが株価はあまり動かず、まず観察リストに入れる。
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23:21転換社債発行株の落とし穴
揚明光は波動を狙う主力と空売り勢力が対抗しており、観察にとどめ、高値追いは勧めない。華航は高券資比と主力買いに合致するが、転換社債を2本発行しており、転換社債を買うと同時に株を空売りする動的ヘッジをする人がいて、大きく上がっても下がっても儲かるため、株価が上がるとは限らない。結論として、転換社債を発行している高券資比株はまず避ける。また、投資は未来を見るものであり、コロナ前の悪いEPSは過去のこととして流す。
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26:12瓦城の景気回復の論理
恒大を例にすると、みながマスクをしないときのEPSは0点台にすぎず、疫病後にEPSが以前に戻れば株価も元に戻る。逆に瓦城は第一四半期こそ悪かったが、疫病が終われば皆が食べに戻り、EPSも株価も戻る。瓦城の過去6年のEPSは年々伸び、10元から15元に成長した。ウォーレンは続いて、豆腐鍋で知られ百貨店でよく見かける別の飲食株に触れる。
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27:05長期保有は長期の利益成長を見る
長期保有では過去の利益を見る。豆府は台湾全土に40店余りで出店段階にあり、資本金の膨張でEPSが実態を表さないため、税引後純利益を見る。104年の6900万から昨年の1.3億へ成長し、第一四半期も疫病の影響を受けなかった。さらに日友は粗利率が70%台で、株価は過去最高値を付けており、長期保有の判断のしかたを示している。
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28:37参入障壁のある産業と番組のまとめ
日友と可寧衛は粗利率が70%台、昆鼎は30%台で、免許が要る特許業種のため他社が参入できず、参入障壁と価格決定力を備え、「もう一つの金」と冗談めかして呼ばれる。六大産業の銘柄選びのまとめとして、シャオ兄は券資比と主力買いで絞り込み、ウォーレンは第一四半期の利益が悪くても通年が悪いとは限らず、景気回復株は今まさに回復していると強調する。
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