軋空株の選び方：3大条件、券資比、本物の空売り株の見分け方
ひとこと要約：空売りは利益が限られ、リスクは無限大である。踏み上げられるより、ボリンジャーバンド上限に沿った上昇、主力の波段買い、信用買いと信用売りが同時に増え券資比が高めという3大条件で軋空株を見つけ、高値圏で主力が売り越し信用売りが大幅に増える本物の空売り株と区別すべきだ。
重要なポイント
- 信用売りは証券会社から株を借りて売る取引で、株価が逆に大きく上がると売り方が買い戻しを迫られ軋空(踏み上げ)になる。撼訊(ハンシュン)は年末の69元から4月の420元まで約6倍に踏み上げられ、3本連続ストップ高の後、4本目の寄り付きでさらに8%跳ね、買い戻せず、最後は強制買い戻し日に証券会社が代わりに買い戻し、寄り付きの420元で約定した。
- 台湾では空売りに制約が多い。株主総会や権利落ちでは強制買い戻しがあり、株の貸し出しが足りないと標借費(講者は9万元を払った)がかかる。利益は限られリスクは無限で、レバレッジは約1.1倍なのに資金の3–4倍を失う可能性がある。本当に空売りするなら、月線が下向きになり、山の右側で空売りするのが望ましい。
- 軋空株の3大条件は、ボリンジャーバンド上限に沿った上昇、証券会社の支店に主力の波段買いがあること、信用買いと信用売りがともに増える火拼である。条件が当てはまるなら、需給が悪くてもファンダメンタルズが悪くても空売りしてはならず、損切りしなければ踏み上げで吹き飛ぶ。券資比は信用売り枚数÷信用買い枚数で、30%超が高めとされ、同時に標借のリスクもある。
- 本物の空売り株は軋空株と逆で、高値圏で主力が売り越し、信用売りが大幅に増える。掲示板に信仰的なスローガンが出るのも特徴で、美德醫療-DR(美徳医療-DR)は連続で大きく下落した。軋空終盤の兆候は信用買い減、信用売りも減、主力売り越しだが、この時点はまだ山の左側なので、月線が下向きになるのを待って空売りする。
- 信用売り残高が高くても必ず踏み上げられるとは限らない。大成鋼(大成鋼)は上昇幅が大きくなく、信用買いも信用売りも減っており、現金増資に伴う裁定取引である。豪展(豪展)は上限に沿って上昇し、券資比が上がり、主力が買い続けているので典型的な軋空株である。軋空のピークは、年末から3月初めの株主総会に伴う買い戻しと、6月から8、9月の権利落ちに伴う買い戻しである。
セクション別要約
2:50信用売りの買い戻しの仕組みと事例
空売りする人は株価が上がりすぎたと考えて信用売りする、と説明している。例えば10元から20元に上がったところで空売りしたら、40元まで踏み上げられて買い戻しを迫られる。最近最も激しい貨物輸送株の陸海を事例に挙げ、同社は今期まだ利益が出ていないのに構わず急騰している。
▶ ここから見る
3:45軋空株の特徴と損切りの考え方
軋空株の特徴は、会社が儲かっておらず需給面も悪いのに構わず大きく上がることで、需給を見る人には特にきつく、踏み上げは必ず報復してくる。踏み上げられたら山頂がどこか分からないので、急いで損切りすべきで、天井を狙うのは最大の禁物である。需給が悪いのに大きく上がるのは、コミュニティや講師の推奨で生まれた信仰株の可能性がある。太陽光株を例に、ボリンジャーバンドの空売りを建てたと見たら降参すべきで、メンツのために粘ってはいけない。
▶ ここから見る
6:00信用売りとは何か
この株は今年、安値から4–5倍以上上昇し、信用売りが売り続けては踏み上げられてきた。続いて信用売りとは何かを説明する。証券会社から株を借りて売り、株価の下落を見込む取引で、月線が下向きになった後に弱い株を対象に行うのが望ましく、一般の人は強い株を空売りしたがるのでかえって踏み上げられやすい。信用売りは自己資金90%で、レバレッジは約1.1倍だが、100元で空売りして400元まで踏み上げられると資金の3–4倍を失う可能性があり、空売りのリスクは非常に高い。
▶ ここから見る
8:35信用売りのメリットとデメリット
メリットは、下落の速度が通常は上昇より速く、利益効率が良いこと、またヘッジとして買いポジションのバランスを取り、システミックな大幅下落のリスクを避けられることである。デメリットは、台湾での空売りは「人権がない」ことで、株主総会、権利落ち、臨時株主総会では強制買い戻しが必要になる。株の貸し出しが足りないと標借のリスクがあり、標借費は9万元にもなりうる。さらに利益は限られ、最大で約80-90%しか稼げないのに、リスクは無限である。
▶ ここから見る
12:11軋空株を選ぶ3大条件
軋空株を選ぶ3大条件を示す。まず、株価がボリンジャーバンド上限に沿って強く上昇していること。この場合は需給が悪くてもファンダメンタルズが悪くても空売りしてはならない。主力が需給を見る人に見せるためわざと売り越している可能性があり、空売りするなら山の右側で行う。次に、証券会社の支店に主力の波段買いがあること。需給が悪くない証拠なので、これも空売りしてはならない。最後に、信用買いと信用売りが同時に増える火拼で、券資比が高めであること。
▶ ここから見る
14:26信用買い・売り同時増の火拼と券資比
信用買いと信用売りが同時に増える火拼が軋空を生むのは、株価が上がるにつれて売り方の心理が耐えられず買い戻すためである。信用買いが撤退し始めたら、軋空は終わりに近い。券資比の計算方法は信用売り枚数÷信用買い枚数で、例えば信用売り30枚、信用買い100枚なら30%となり、30%超が高めとされる。信用買いと信用売りは異なる証券会社に分散しており、貸し出し株が少ないところは踏み上げられやすい。券資比が高いのは軋空の可能性を示すが、標借のリスクもある。
▶ ここから見る
16:21撼訊の軋空事例
撼訊(ハンシュン)はかつてホンハイ(鴻海精密)グループ関連株で、ずっと「妖しい」と言われ、多くのアンチを抱えていた。株価は年末の69元から4月の420元まで踏み上げられ、約6倍になった。3本連続ストップ高の後に空売りした場合、4本目の寄り付きでさらに8%跳ね、買い戻そうとしても5分後にまたストップ高に張り付いて買えず、翌日もさらに8%跳ねて再びストップ高に張り付き、空売りが連鎖的に踏み上げられて吹き飛んだ。その後、処置銘柄に指定され、取引時間が制限されても上昇を続けた。
▶ ここから見る
18:25撼訊の事例：券資比のゼロ化と強制買い戻し
今年の年初には多くのバイオ株が処置で取引制限を受け、その時間は20分に及んだ。最近の太陽光株は制限後に下げてから上がり、処置は5分だけだった。撼訊は60台から420元まで上がり、券資比の上昇、主力の買い越し、上限に沿った上昇という条件を満たしており、損切りしなければ元手1倍が踏み上げられて3倍の損失になる。高値の鍵は券資比がゼロになることで、株主総会の2か月前に強制買い戻しがあり、買い戻しの前日に大陽線が出て、空売り勢は涙ながらに集団で降参した。強制買い戻し日当日は買い戻さなくてもよいが、翌朝に証券会社が強制的に代わりに買い戻し、寄り付きの420元で約定した。4か月で6倍に踏み上げられ、空売り勢にとって最悪の事例である。
▶ ここから見る22:21美德醫療-DR：本物の空売り株
美德醫療-DR(美徳医療-DR)は撼訊と値動きが異なり、主力は売っている。高値までは信用売りはほとんど入らず、高値圏で天井を形成するころに信用売りが大きく入り始め、主力も大きく売った。これが高値圏での主力による信用売りで、腕のある人が入って空売りしている。掲示板に「奇蹟自来」のような信仰的なスローガンが出ると、講者は暴落の保証と見なす。この種のスローガンは信仰路線だからだ。この株はその後9本連続で大きく下げ、空売りの利益が出る速度は非常に速かった。高値圏で信用売りが大幅に増え、主力が大きく売っているのが本物の空売り株で、軋空株ではない。同種のDR株も同じ型である。
▶ ここから見る
24:01軋空株と空売り株の見分け方
軋空株と、本当に大きく下がる空売り株を見分けられるようになる必要がある。軋空株と勘違いして愚直に持ち続けないためだ。掲示板で空売りを勧める人がいれば、もうすぐ上がるということで、買いを勧めるなら下落が近い。気に入らないと思って見るほど踏み上げられやすい。軋空のピークは二つあり、年末から3月初めの株主総会に伴う強制買い戻しと、6月から8、9月の年央の権利落ちに伴う強制買い戻しで、この二つの時期は軋空株が特に多い。
▶ ここから見る
25:12大試験の第一問の解説
大試験では視聴者に、どれが軋空株で、どれがにせの軋空株かを見分けてもらう。1銘柄目の麗清(麗清)は信用買いが大幅に増え、信用売りは弱気だが、主力は売っている。主力が売り越していても、ボリンジャーバンド上限に沿って踏み上げが続くことはあり、上限を離れて信用売りが降参すれば、相場はほぼ終わりである。鍵は信用買い減、信用売りも減で、信用買いは十分に儲け、信用売りは降参したことを意味し、主力の売り越しと合わせれば軋空が終盤に近い株として、観察リストに入れる。この時点で空売りするのも必ずしも良くない。信用売りが再び入ってまた踏み上げられる可能性があり、現在はまだ山の左側なので、月線が下向きになるのを待って空売りすべきだ。
▶ ここから見る
27:42第二・第三問と裁定取引の考え方
2銘柄目の豪展(豪展)はボリンジャーバンド上限に沿って上昇し、券資比は上がり続け、主力はまだ買っており、典型的な軋空株なので、決して空売りしてはならない。乗れていない人も追ってはならない。どこまで踏み上げられるか分からないからだ。3銘柄目の大成鋼(大成鋼)も券資比は高いが、上昇幅は大きくなく、信用買いも信用売りも減っており、主力も目立った動きがなく、踏み上げられないはずである。信用売りが高いのは必ずしも軋空のためではなく、会社が現金増資を行い、先に空売りしてから現物株で返済する裁定取引の可能性があり、これは次回教える。3銘柄のうち軋空株は1銘柄だけである。
▶ ここから見る
